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目錄

摘要

行情回顧：

本周板塊表現(xiàn)：上周（2025/06/09-2025/06/13）5個交易日，SW機械設備指數(shù)下跌1.17%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第21；同期滬深300指數(shù)下跌0.25%。2025年至今表現(xiàn)：SW機械設備指數(shù)上漲6.04%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第8；同期滬深300指數(shù)下跌1.80%。

核心觀點：

英國政府加碼投資可控核聚變，可控核聚變板塊迎來內(nèi)外共振。根據(jù)英國政府宣布，對聚變能源研發(fā)投資預計在5年內(nèi)達25億英鎊，包括在諾丁漢地區(qū)建造世界領先的STEP球形托卡馬克能源生產(chǎn)項目，推動核聚變發(fā)展。可控核聚變是長期各個國家能源必爭之地，本次英國政府加碼繼續(xù)推動了各國家在核聚變領域推進的節(jié)奏，今年以來中國可控核聚變領域進入資本開支擴張周期，我國可控核聚變正處于實驗堆建設、工程堆驗證階段；看好可控核聚變產(chǎn)業(yè)在“十五五”期間有望進入密集的資本開支期，看好可控核聚變板塊資本開支擴張帶來的投資機會。

1X發(fā)布Redwood模型更新，家用場景機器人應用落地再近一步。1X機器人本周推出Redwood VLA模型，能夠執(zhí)行端到端的移動操作任務，比如為用戶取物、開門以及在家庭環(huán)境中導航。Redwood具備全身與多點接觸操作強化與物理世界互動能力、具有出色的泛化能力處理各種新任務、能夠在移動中進行雙手操作、實現(xiàn)了到端運行。目前人形機器人“大腦”正加速成熟，看好在康養(yǎng)、家政場景的應用落地前景。

兩機景氣度上行，國產(chǎn)化加速推進。1）AI催化燃氣輪機行業(yè)景氣度上行，海外燃機龍頭訂單高增，例如25H1西門子能源的燃氣服務業(yè)務新簽訂單同比+60%，由于海外燃機核心零部件龍頭產(chǎn)能緊張，看好國內(nèi)燃機葉片龍頭應流股份訂單高增。此外，全球航發(fā)需求持續(xù)恢復，GE航空等航發(fā)龍頭訂單高增，但產(chǎn)能緊張，航發(fā)龍頭24年以來密集擴產(chǎn)帶動航發(fā)葉片、機匣需求上行。2）近期，應流股份承擔的某型重型燃氣輪機透平第二級動葉鑄件通過首件鑒定。我國完全自主研制的大型水陸兩棲飛機AG600獲頒中國民航局生產(chǎn)許可證，正式邁入批量生產(chǎn)階段，兩機國產(chǎn)化加速看好未來應流股份在兩機領域的國內(nèi)訂單持續(xù)提升。

細分行業(yè)景氣指標：通用機械（下行趨緩）、工程機械（略有承壓）、船舶（高景氣維持）、油服設備（底部企穩(wěn)）、鐵路裝備（穩(wěn)健向上）、燃氣輪機（拐點向上）。

投資建議：

見“股票組合”。

風險提示：

宏觀經(jīng)濟變化風險；原材料價格波動風險；政策變化的風險。

正文

1、股票組合

近期建議關注的股票組合：合鍛智能、聯(lián)創(chuàng)光電、國光電氣、永鼎股份、精達股份、恒立液壓、應流股份。

恒立液壓：國內(nèi)下游挖機需求觸底回暖，海外和新業(yè)務打開增長極。24年全年挖機內(nèi)銷達10.05萬臺，同比+11.7%，挖機內(nèi)銷恢復正增長。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會，25M1-5挖機內(nèi)銷達5.75萬臺，同比+25.7%。在穩(wěn)定國內(nèi)市場的同時，公司積極開拓海外市場，持續(xù)推進海外產(chǎn)能布局，墨西哥工廠建設已進入尾聲。公司持續(xù)深耕“電動化”戰(zhàn)略，前瞻性布局工業(yè)自動化和工程機械電動化領域，以此構建公司第三增長極。線性驅動器項目穩(wěn)步推進。目前滾珠絲杠產(chǎn)品已進行送樣和小批量供貨。

應流股份：受益“兩機”景氣度上行，公司合同負債保持高增。2024年以來，全球“兩機”行業(yè)景氣度持續(xù)上行，公司24年與GE航空、安薩爾多等龍頭客戶簽訂長協(xié)，25Q1與賽峰集團、西門子能源簽署戰(zhàn)略供貨協(xié)議，目前在手“兩機”領域訂單已超過12億元。截至25Q1末，公司合同負債達1.76億元，同比增長超100%，看好公司25年收入加速提升。

2、行情回顧

本周板塊表現(xiàn)：上周（2025/06/09-2025/06/13）5個交易日，SW機械設備指數(shù)下跌1.17%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第21；同期滬深300指數(shù)下跌0.25%。

2025年至今表現(xiàn)：SW機械設備指數(shù)上漲6.04%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第8；同期滬深300指數(shù)下跌1.80%。

上周機械板塊表現(xiàn)：上周（2025/06/09-2025/06/13）5個交易日，機械細分板塊漲幅前五的板塊是能源及重型設備/激光設備/紡織服裝設備/軌交設備Ⅱ/磨具磨料，漲幅為1.69%/1.28%/-0.13%/-0.24%/-0.39%。

2025年至今表現(xiàn)：2025年初至今，機械細分板塊漲幅前五的板塊是印刷包裝機械/金屬制品/其他專用設備/能源及重型設備/機器人，漲幅分別為23.19%/22.90%/12.16%/10.79%/9.02%。

3、核心觀點更新

英國政府加碼投資可控核聚變，可控核聚變板塊迎來內(nèi)外共振。根據(jù)英國政府宣布，對聚變能源研發(fā)投資預計在5年內(nèi)達25億英鎊，包括在諾丁漢地區(qū)建造世界領先的STEP球形托卡馬克能源生產(chǎn)項目，推動核聚變發(fā)展。可控核聚變是長期各個國家能源必爭之地，本次英國政府加碼繼續(xù)推動了各國家在核聚變領域推進的節(jié)奏，今年以來中國可控核聚變領域進入資本開支擴張周期，我國可控核聚變正處于實驗堆建設、工程堆驗證階段；看好可控核聚變產(chǎn)業(yè)在“十五五”期間有望進入密集的資本開支期，看好可控核聚變板塊資本開支擴張帶來的投資機會。

1X發(fā)布Redwood模型更新，家用場景機器人應用落地再近一步。1X機器人本周推出Redwood VLA模型，能夠執(zhí)行端到端的移動操作任務，比如為用戶取物、開門以及在家庭環(huán)境中導航。Redwood具備全身與多點接觸操作強化與物理世界互動能力、具有出色的泛化能力處理各種新任務、能夠在移動中進行雙手操作、實現(xiàn)了到端運行。目前人形機器人“大腦”正加速成熟，看好在康養(yǎng)、家政場景的應用落地前景。

兩機景氣度上行，國產(chǎn)化加速推進。1）AI催化燃氣輪機行業(yè)景氣度上行，海外燃機龍頭訂單高增，例如25H1西門子能源的燃氣服務業(yè)務新簽訂單同比+60%，由于海外燃機核心零部件龍頭產(chǎn)能緊張，看好國內(nèi)燃機葉片龍頭應流股份訂單高增。此外，全球航發(fā)需求持續(xù)恢復，GE航空等航發(fā)龍頭訂單高增，但產(chǎn)能緊張，航發(fā)龍頭24年以來密集擴產(chǎn)帶動航發(fā)葉片、機匣需求上行。2）近期，應流股份承擔的某型重型燃氣輪機透平第二級動葉鑄件通過首件鑒定。我國完全自主研制的大型水陸兩棲飛機AG600獲頒中國民航局生產(chǎn)許可證，正式邁入批量生產(chǎn)階段，兩機國產(chǎn)化加速看好未來應流股份在兩機領域的國內(nèi)訂單持續(xù)提升。

4、重點數(shù)據(jù)跟蹤

4.1 通用機械

5月制造業(yè)PMI為49.5，環(huán)比+0.5pct，仍處于不景氣區(qū)間。其中制造業(yè)生產(chǎn)PMI為50.7，環(huán)比+0.9pct；制造業(yè)新訂單PMI為49.8，環(huán)比+0.6pct。關稅政策轉機，生產(chǎn)活動稍活躍，但整體需求仍偏冷。

4.2 工程機械

25年5月挖掘機銷量1.82萬臺，同比+2.1%，其中挖掘機出口銷量9810臺，同比+5.4%，內(nèi)銷為8392臺，同比-1.5%。5月挖機內(nèi)銷受去年同期高基數(shù)影響，短期承壓，更新周期帶動下的挖掘機內(nèi)需中長期增長趨勢不改，繼續(xù)看好內(nèi)外需共振下挖掘機銷量持續(xù)增長。

4.3 鐵路裝備

1-5M25鐵路固定資產(chǎn)投資、鐵路旅客發(fā)送量同比+5.9%、7.3%，看好鐵路裝備需求持續(xù)復蘇。

4.4 船舶

25年5月，全球新船價格指數(shù)達186.69，同比+0.14%，較2020年周期低谷提升49.28%，看好船企盈利能力持續(xù)提升。

4.5 油服設備

利空端：OPEC增強決心較強和關稅政策仍存在不確定性；利好端：5月OPEC增產(chǎn)不及預期，疊加中東地緣政治影響原油供應預期。近一周布倫特原油期貨價格跳漲至74美元/桶左右，后續(xù)仍需關注OPEC增產(chǎn)實施情況及中東局勢動向。

4.6 工業(yè)氣體

大宗氣漲跌不一，稀有氣穩(wěn)中下跌。

5、行業(yè)重要動態(tài)

【通用機械】

雙良節(jié)能簽訂4.5億元綠電制氫系統(tǒng)銷售合同。雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司的全資子公司江蘇雙良新能源裝備有限公司近日與閎揚新能源發(fā)展集團吉林有限公司簽訂了《閎揚氫潤能源科技（福海）有限公司福海縣光儲氫氨醇一體化項目買賣合同》合同供貨標的為綠電制氫系統(tǒng)，合同金額為人民幣45,000萬元。來源：中國通用機械工業(yè)協(xié)會https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22940

全球海拔最高，西藏首個塔式光熱電站開工建設。6月10日，位于西藏那曲市安多縣的土碩100兆瓦光熱電站10日正式開工建設，這是西藏首個塔式光熱電站，建成后每日可實現(xiàn)16小時連續(xù)穩(wěn)定發(fā)電，年均發(fā)電量可達2.6億度。從當天的開工儀式上了解到，安多縣土碩100兆瓦光熱電站總投資約20.37億元，地處海拔4650米的藏北高原。當?shù)啬耆照諘r長超過2800小時，太陽能資源極為豐富。來源：中國通用機械工業(yè)協(xié)會https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22947

中廣核廣東太平嶺核電廠3號機組全面開工。6月10日上午，中廣核廣東太平嶺核電廠二期3號機組開工動員會在惠東縣太平嶺核電基地召開。據(jù)了解，太平嶺核電項目分三期規(guī)劃建設6臺百萬千瓦“華龍一號”核電機組，總投資超1200億元。其中二期工程3、4號機組于2023年12月獲得國務院核準，總投資超400億元。項目全部建成后，總裝機容量超720萬千瓦，預計每年可提供清潔能源約530億千瓦時，每年減少標煤消耗約1600萬噸，減少二氧化碳排放量約4300萬噸。來源：中國通用機械工業(yè)協(xié)會https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22935

中國海油完成香港最大規(guī)模LNG加注。6月10日，中國海油宣布全球最大LNG(液化天然氣)運輸加注船“海洋石油301”在香港葵青貨柜碼頭，一次性為德國大型集裝箱船“河內(nèi)快航”號加注4300噸LNG。此次加注是香港首次在碼頭進行船舶LNG加注，也是香港首次開展燃料補給與貨物裝卸同步作業(yè)。執(zhí)行加注任務的“海洋石油301”是全球最大、我國首艘LNG運輸加注船，主要為國際航行船舶提供燃料補給，可裝載3萬立方米液化天然氣，每小時可加注1650立方米LNG，作業(yè)能力位居國際前列。來源：中國通用機械工業(yè)協(xié)會https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22945

【機器人】

7500萬美元，雷諾集團投了一家法國人形機器人公司。自平衡機器人移動系統(tǒng)制造商Wandercraft已獲得7500萬美元資金，用于加速人工智能機器人技術的發(fā)展。D輪融資主要由雷諾集團、法國國家投資銀行、歐洲投資銀行、Teampact Ventures和Quadrant Management提供。來源：人形機器人聯(lián)盟https://mp.weixin.qq.com/s/t_oI4a6ZHiSTav872Hhetw

機器人領域，再現(xiàn)一筆數(shù)億元融資。本末科技完成B輪及B+輪融資，累計金額達數(shù)億元人民幣。本次融資由北京市先進制造和智能裝備產(chǎn)業(yè)投資基金領投，北京市新材料產(chǎn)業(yè)投資基金、順禧基金、聯(lián)想之星聯(lián)合跟投，星辰資本擔任長期獨家財務顧問。來源：人形機器人聯(lián)盟https://mp.weixin.qq.com/s/XcZLmDYJYuoSq5S0YXWjGw

國內(nèi)首款養(yǎng)老機器人，在江蘇“上班”了。“自從半年前引入‘機器人護工’后，它節(jié)省了我們60%的查房人力成本。”藕塘護理院相關負責人說，“大頭阿亮”是國內(nèi)首款養(yǎng)老機器人，通過物理“身體”與環(huán)境直接互動來實現(xiàn)感知、決策和行動。來源：人形機器人聯(lián)盟https://mp.weixin.qq.com/s/j93K3VPrOH5Vtc3Lc85d5w

阿爾特汽車進軍智能機器人領域，多款產(chǎn)品研發(fā)中。阿爾特汽車6月8日宣布正式進軍機器人產(chǎn)業(yè)，該公司最新戰(zhàn)略布局取得突破性進展，由阿爾特聯(lián)合云視科技、上海乙蜂共同投資的北京阿爾瑞特智能機器人科技有限公司已完成注冊并舉行成立慶典。目前，新公司已啟動輪式機器人、水下機器人、鉆井機器人、寵物洗澡機器人等多個項目的研發(fā)工作。來源：人形機器人聯(lián)盟https://mp.weixin.qq.com/s/Rxwe_lUG4QQcWSDJvP7FJw

【工業(yè)母機&3D打印】

法國Pollen AM推出新款多材料顆粒大幅面3D打印機Pam Pro Pellet。法國3D打印機制造商Pollen AM在TCT 3Sixty 2025展會期間，推出了新型大幅面3D打印機Pam Pro Pellet。Pam Pro 3D打印機采用了公司專有的顆粒增材制造（PAM）技術。Littmann預計，憑借公司經(jīng)濟實惠的價格和豐富的材料特性，這款新型顆粒3D打印機將在生產(chǎn)應用領域實現(xiàn)顯著增長。來源：南極熊https://www.nanjixiong.com/thread-175592-1-1.html

VAST完成數(shù)千萬美元，Pre-A+輪融資，剛剛發(fā)布AI一站式3D工作臺Tripo Studio。2025年6月11日，利用AI技術生成3D模型領域的公司VAST完成數(shù)千萬美元的Pre-A+輪融資。本輪投資由北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金領投，靖亞資本跟投。VAST此前投資股東包括綠洲資本、達晨財智、春華創(chuàng)投、英諾天使基金、水木清華校友種子基金等。來源：南極熊https://www.nanjixiong.com/thread-175610-1-1.html

Alloy Enterprises推出3D打印銅直接液冷(DLC)解決方案。2025年6月11日，Alloy Enterprises推出了全新3D打印銅直接液冷(DLC)解決方案，與傳統(tǒng)冷板相比，可提供卓越的冷卻性能和更低的壓降。來源：南極熊https://www.nanjixiong.com/thread-175621-1-1.html

10億元鈦合金粉末訂單砸本土供應鏈，氫輔助金屬熱還原，IperionX獲美國防部支持。2025年6月10日，IperionX公司獲得了SBIR第三階段IDIQ合同，潛在價值高達9900萬美元。合同核心目標明確：為美國國防應用提供低成本的鈦材料。這已經(jīng)是IperionX于2025年獲得的第二份重要國防訂單，早前還拿到了價值4700萬美元的美國國防部合同。（IperionX獲得美國防部4710萬美元訂單，用于生產(chǎn)3D打印鈦粉）。加起來達1.46億美元，約合10億元人民幣。來源：南極熊https://mp.weixin.qq.com/s/wr_3m_XpgZ7QpL0cHhkv4Q

【科學儀器】

預算1.28億元，中南大學近期大批儀器采購意向。近日，中南大學圍繞大科學裝置發(fā)布多批政府采購意向，儀器信息網(wǎng)特對其進行梳理，統(tǒng)計出28項儀器設備采購意向，預算總額達1.28億元，涉及超高溫同步熱分析儀、多場耦合低場核磁成像儀、X射線熒光光譜儀、紫外可見近紅外量子效率測試儀、電感耦合等離子體發(fā)射光譜儀等，預計采購時間為2025年4~12月。來源：儀器信息網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/GCAl1wCKaB_ygxE2lVO4yQ

國產(chǎn)色譜儀迎來新選手，海目星三款產(chǎn)品正式入局。海目星集團旗下子公司——成都市海科晶醫(yī)療科技有限公司宣布，其自主研發(fā)的二維液相色譜儀、H-1000液相色譜儀及H-5000離子色譜儀三款核心產(chǎn)品已完成測試并正式推向市場。來源：儀器信息網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/hlKHwjvHfBabWA1Y-zEAWA

預算1.9億元，中南大學創(chuàng)新平臺采購大批儀器設備，涉及色質譜、電鏡、光譜等。中南大學創(chuàng)新平臺發(fā)布多項儀器設備采購意向，預算總額達19157.9萬元，涉及紫外可見近紅外量子效率測試儀、三維重構聚焦離子束電鏡、光譜儀、三重四級桿電感耦合等離子體質譜分析系統(tǒng)、離子色譜儀等，預計采購時間為2025年7~12月。來源：儀器信息網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/HcxAoUTkVzNuXEOtyNgWwQ

【工程機械&農(nóng)機】

徐工集團與必和必拓簽署礦業(yè)設備供應全球框架協(xié)議。6月10日，徐工集團與全球頂級資源公司必和必拓（BHP）在徐州簽署全球戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，基于雙方高度契合的技術創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展理念，共同開啟綠色智慧礦山領域戰(zhàn)略合作新紀元。來源：第一工程機械網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/zZf2JCLTjoBknMy6o4WpCw

130億元，S27呼和浩特至鄂爾多斯高速公路（鄂爾多斯段）項目中標。項目按照高速公路標準精心打造，采用雙向四車道設計，主線全長達到127.754公里。沿線基礎設施完備，共設有互通立交8處、分離立交18處，建有特大橋5座、大中橋23座，連接線長1.61公里。經(jīng)估算，項目總投資約為129.75億元。來源：第一工程機械網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/4TobAtgr6zdKDfvdsx6dNg

山工機械G系列電驅裝載機重磅發(fā)布。全新推出的新一代電驅裝載機涵蓋5噸、6噸的產(chǎn)品，以高效能、智能化為核心，為港口、砂石料、市政、水利水電、煤炭等應用場景提供高效的作業(yè)解決方案。來源：第一工程機械網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/yrTOpATnsqpX9FLKIFkpxg

山河智能破碎篩分成套設備成功登陸非洲市場。在山河智能南非子公司與代理商的精誠協(xié)作下，實現(xiàn)了由國內(nèi)工廠負責制造高品質產(chǎn)品、提供專業(yè)綜合解決方案和現(xiàn)場技術支持，設備交付后再由工廠提供保姆式服務的運作模式，項目團隊多次深入現(xiàn)場交流，最終提出的外接電設備配備移動式柴油發(fā)電機組方案。此批破碎篩分設備生產(chǎn)線，囊括了履帶式顎圓篩及柴油移動發(fā)電機組四款產(chǎn)品。來源：第一工程機械網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/G_H8QzlFvxA_CDX19DW8Rg

【鐵路裝備】

五年停擺畫上句號，泰國三機場高鐵重啟在即，新合同擬于7月簽署。在經(jīng)歷超過五年的疫情延誤與合約爭議后，泰國三機場高鐵項目重新步入正軌。該項目是泰國東部經(jīng)濟走廊EEC的旗艦工程，由泰國國家鐵路局SRT與東部連接三機場高鐵有限公司合作推動，預計將于今年7月完成新合同的簽署。全長約220公里的線路將通過9座車站連接三機場，設計時速達250公里，目標是在五年內(nèi)建成通車，實現(xiàn)曼谷至烏塔堡約1小時直達。新合同強化風險管控與付款機制，旨在避免先前延宕重演。來源：蔚藍軌跡Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/gSHcWmmPQ7aN8__0b9bpzg

中國鐵建大橋局正式簽署中蒙第二條跨境鐵路建設項目合同。據(jù)蒙古國交通部介紹，甘其毛都至嘎舒蘇海圖跨境鐵路全長32.6公里，采用一級鐵路標準，設計為1520毫米寬軌與1435毫米標準軌雙軌距系統(tǒng)。正線長19.5公里，包含8至31米高的單雙線橋梁結構，寬軌年運力達3000萬噸、標準軌為1000萬噸。中蒙雙方將于本月15日鉆下首根橋梁樁基，全面啟動該跨境鐵路建設。該鐵路的橋梁設施、車站站臺、技術用房及設施等基礎設施工程計劃在24個月內(nèi)完成并投入使用。來源：蔚藍軌跡Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/Qr1J-M7Ve2Z8_kCsljDlsw

拉脫維亞擬投上億歐元采購電池動力列車。拉脫維亞交通部稱將投資1.046億歐元采購9列電池動力列車，并建設相關充電基礎設施，以實現(xiàn)連接里加、陶格夫匹爾斯和采西斯的區(qū)域鐵路線列車車隊升級。項目總預算為1.23億歐元，其中1.046億歐元來自歐盟資金，其余用于當?shù)鼗A設施建設。來源：蔚藍軌跡Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/wiiGlVLa0nlXgXdeVT7q5A

意大利RTC接收首臺Vectron多制式機車。在2025年德國慕尼黑運輸物流展期間，西門子交通向意大利鐵路貨運運營商RTC正式交付首臺Vectron多制式電力機車。該機車將服務于斯堪的納維亞-地中海走廊的布倫納山口路段，這是歐洲穿越阿爾卑斯山的最重要貨運路線之一。此次交付屬于兩份合同的一部分，總計包括六臺Vectron MS機車，其中RTC接收四臺，其合作伙伴InRail公司接收兩臺。來源：蔚藍軌跡Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/wiiGlVLa0nlXgXdeVT7q5A

中企又中標阿根廷首都地鐵29列新車采購項目。布宜諾斯艾利斯地鐵公司SBASE發(fā)布預中標公告，中車在布市地鐵B線列車更新項目中勝出，將負責提供29列六編組列車，用于替換現(xiàn)役的三菱列車和CAF 6000型列車。來源：蔚藍軌跡Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/Xxts53h2U1zjVi_UsCj6MA

【船舶海工】

中國船廠包攬,全球最大渡船公司史上最大訂單落地。作為全球最大渡船運營商之一的加拿大BC Ferries正式啟動公司史上規(guī)模最大的新船建造計劃，首次將新一代主力渡船交由中國船企承建。6月10日，BC Ferries宣布，公司最終選定招商工業(yè)威海船廠建造首批4艘大型客渡船。這些新船將作為BC Ferries船隊中的新型主力船舶（NMV），在2026年秋季開始切割鋼板，首制船計劃在2029年春季交付運營，全部4艘將在2031年夏季交付完畢。來源：國際船舶網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/8863cqfA0-e3BUwkSxF67w

29艘新能源船舶,山東船企再獲新單。6月11日，山東新能船業(yè)與濟寧天河達海供應鏈有限公司成功簽署四份船舶建造意向書，雙方共同確定，由新能船業(yè)向天河達海供應鏈公司設計建造29艘內(nèi)河新能源智能運輸船舶。這29艘新船包括10艘73米LNG動力集散兩用船、10艘73米純電動力集散兩用船、4艘73米甲醇動力集散兩用船、5艘90米LNG動力集裝箱運輸船。來源：國際船舶網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/zy7C8NdO0S8LfUArGk-6IA

再獲百億大單，造船巨頭完成全年目標近50%。6月10日，韓國HD現(xiàn)代集團造船業(yè)務控股公司HD韓國造船海洋宣布，與一家亞洲地區(qū)船東簽訂了8艘15900TEU雙燃料LNG動力集裝箱船建造合同。這份合同總金額為2.4萬億韓元（約合16.7億美元、119.8億元人民幣），相當于單船造價2.1億美元。這8艘新船將在位于蔚山的HD現(xiàn)代重工建造，計劃在2028年12月之前交付。該型船總長366米、型寬51米、型深30.3米，將搭載LNG雙燃料動力發(fā)動機。來源：國際船舶網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/3Eway9L2IIBffzPt76aDHA

我國北方最大浮船塢正式投產(chǎn)。6月9日，經(jīng)大連中遠海運重工加長升級改造的“大連”號浮船塢迎來首艘塢修船舶——30萬噸級VLCC“遠山湖”輪的成功出塢。這標志著“大連”號浮船塢正式全面投入運營。“大連”號升級改造后，塢長增加70米達到410米，型寬保持不變?yōu)?6米，型深27米，面積相當于4個標準足球場，舉力提升30%突破85000噸，將成為全球最大的浮船塢之一。來源：國際船舶網(wǎng)https://mp.weixin.qq.com/s/GjLj-sx7L_lcCvOP8xO5DQ

6、風險提示

宏觀經(jīng)濟變化的風險：若宏觀經(jīng)濟變化，企業(yè)對于生產(chǎn)經(jīng)營信心不足，則其資本開支力度不足，因而對機械行業(yè)的需求造成一定的影響。宏觀經(jīng)濟變化可能帶來匯率大幅波動，從而可能對出口業(yè)務占比較大的企業(yè)的利潤產(chǎn)生影響。

原材料價格波動的風險：原材料大幅波動，導致中下游成本壓力較大，一方面擠占了中游盈利空間，其次影響終端客戶的資本開支需求。

政策變化的風險：下游基建需求受財政支出力度影響，如果財政政策力度不及預期，可能會影響下游基建需求，從而影響機械行業(yè)需求。若其他國家出臺相關貿(mào)易保護政策，可能對海外業(yè)務為主的企業(yè)造成較大不利影響。

往期報告

公司深度

1.應流股份重磅深度：“兩機”景氣度上行，國產(chǎn)化加速推進

2.一拖股份深度報告：周期反轉在即，產(chǎn)品升級勢不可擋

3. 徐工機械深度報告：改革新程啟，礦機煥春時

4. 陜鼓動力深度報告：高股息透平風機龍頭，氣體儲能并進

行業(yè)深度、行業(yè)專題

1. 可控核聚變：“十五五”資本開支加速，“人造太陽”漸行漸近

2. 海洋經(jīng)濟深度研究：海洋經(jīng)濟風起，關注海洋高端裝備制造

3. 運動控制行業(yè)深度：人形機器人“小腦”有望成為主賽道

4. 煤化工行業(yè)深度：現(xiàn)代煤化工擴產(chǎn)在即，設備需求有望爆發(fā)

公司點評

1. 三一重工公司點評：現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異，業(yè)績超預期

2. 陜鼓動力公司點評：24年經(jīng)營穩(wěn)健，股息率進一步提高

3. 杰克股份公司點評：25年看好出海開拓與機器人布局

4. 杰瑞股份公司點評：海外毛利率提升，看好利潤持續(xù)釋放

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報告信息

證券研究報告：《國金機械丨機械行業(yè)周報：看好核聚變、機器人和兩機國產(chǎn)化加速》

對外發(fā)布時間：2025年6月15日

報告發(fā)布機構：國金證券股份有限公司

證券分析師：滿在朋

SAC執(zhí)業(yè)編號：S1130522030002

郵箱：manzaipeng＠gjzq.com.cn

聯(lián)系人：劉民喆

郵箱：liuminzhe＠gjzq.com.cn

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