（略）（略）：上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱本所）（略）首次公開發(fā)行股票并（略）主（略）的申請(qǐng)文件，并按照規(guī)定進(jìn)行了審核。
日前,，（略）分別向本所提交了《（略）關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在主（略）申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》和《（略）首次公開發(fā)行股票并在主（略）申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》，申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件,。根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)（略）審核規(guī)則》第六十三條－2－的有關(guān)規(guī)定,，（略）首次公開發(fā)行股票并（略）主（略）的審核。
從2021到2024年上半年,，濟(jì)人藥業(yè)的營業(yè)收入呈上升趨勢(shì),，但凈利潤(rùn)卻波動(dòng)不定，尤其在2023年出現(xiàn)了“增收不增利”的情況,。與此同時(shí),，毛利率持續(xù)下滑，主要受中藥材價(jià)格上漲及銷售結(jié)構(gòu)變化影響,。公司在營銷方面的高額支出也形成明顯負(fù)擔(dān),，而研發(fā)投入不足可能制約其創(chuàng)新能力。存貨規(guī)模龐大且存在跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn),，加之募資計(jì)劃的合理性遭質(zhì)疑,，濟(jì)人藥（略）面臨的壓力不容小覷。
營收凈利波動(dòng),，毛利率下滑敲響警鐘從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看,，（略）年及2024年上半年，濟(jì)人藥業(yè)營業(yè)收入分別為8.05億元,、10.25億元,、11.34億元及5.93億元,，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。然而,，（略）股東的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)波動(dòng),，分別為0.95億元、1.57億元,、1.31億元及0.80億元,，2023年更是出現(xiàn)增收不增利的情況。
重營銷輕研發(fā),，推廣費(fèi)用高企成負(fù)擔(dān)在費(fèi)用支出方面,，濟(jì)人藥業(yè)銷售費(fèi)用居高不下，與研發(fā)投入形成鮮明對(duì)比,。報(bào)告期內(nèi),，銷售費(fèi)用分別為2.18億元、2.26億元,、2.71億元和1.32億元,，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為27.01%、22.04%,、23.93%和22.35%,。其中，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)占比最高,，分別為1.68億元,、1.67億元、2.01億元及1.00億元,，占銷售費(fèi)用的比例分別為77.02%,、74.05%、73.95%和75.42%,。學(xué)術(shù)推廣費(fèi)中的推廣拜訪費(fèi),，在（略）年每年均超1億元，（略）在市場(chǎng)推廣方面投入巨大,。
反觀研發(fā)投入,，（略）年及2024年上半年，研發(fā)費(fèi)用分別為0.27億元,、0.28億元,、0.25億元、0.14億元,，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.29%,、2.76%、2.23%,、2.42%,，（略）平均水平,。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的醫(yī)藥行業(yè)，研發(fā)是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在,。長(zhǎng)期重營銷輕研發(fā),，（略）在產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)升級(jí)方面滯后,，難以（略）場(chǎng)日益多樣化的需求,，（略）的市場(chǎng)地位和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。主營業(yè)務(wù)毛利率的持續(xù)下降也是一大隱憂,。報(bào)告期內(nèi),，毛利率分別為52.70%、51.30%,、46.81%及43.32%,。究其原因，中（略）場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)攀升,，（略）原材料采購成本大幅增加。同時(shí),，不同毛利率產(chǎn)品的銷售結(jié)構(gòu)變動(dòng),，以及中成藥和中藥配方顆粒產(chǎn)量的波動(dòng)，都對(duì)毛利率產(chǎn)生了負(fù)面影響,。若未來中藥材價(jià)格繼續(xù)上漲,，而公司無法通過有效的成本控制措施或產(chǎn)品提價(jià)策略來應(yīng)對(duì)，盈利能力將進(jìn)一步承壓,。
存貨規(guī)模較大,，潛在跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視報(bào)告期各期末，濟(jì)人藥業(yè)存貨賬面價(jià)值分別為2.45億元,、3.01億元,、2.74億元及2.47億元，占總資產(chǎn)的比例分別為20.02%,、21.53%,、17.21%和15.16%，存貨規(guī)模較大且占比較高,。公司存貨受中藥材采購價(jià)格影響顯著,，在藥品銷售價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的情況下，若中藥材價(jià)格持續(xù)上漲,，存貨成本將不斷增加,，（略）場(chǎng)需求發(fā)生變化，存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)上升,，進(jìn)而可能出現(xiàn)存貨跌價(jià)損失,，（略）利潤(rùn),。募資計(jì)劃引關(guān)注，資金用途合理性待解濟(jì)人藥業(yè)本次擬募集資金5.22億元,，其中1.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金,。值得注意的是，2021-（略）分別現(xiàn)金分紅1000萬元,、2000萬元,、2300萬元，合計(jì)分紅5300萬元,，大部分進(jìn)入實(shí)控人家族口袋,。在大手筆分紅之后又?jǐn)M募資補(bǔ)流，這一舉措（略）場(chǎng)質(zhì)疑,。公司需要清晰闡釋募資補(bǔ)流的必要性和合理性,，以及如何確保募集資金得到有效利用，為公司創(chuàng)造更大價(jià)值,，而非僅僅緩解短期資金壓力,。
（略）保薦代表人謝正陽,姚文良
會(huì)計(jì)師事務(wù)所大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)簽字會(huì)計(jì)師徐春,郭曉婧
律師事務(wù)所（略）錦天城律師事務(wù)所簽字律師楊海峰,俞鋮,洪長(zhǎng)生
（略）主要股東.
家族控股高度集中，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性待考濟(jì)人藥業(yè)呈現(xiàn)出典型的家族企業(yè)特征,。（略）3.15億股,，持股比例達(dá)87.06%，穩(wěn)坐控股股東之位,。其配偶汪雪文直接持股3500萬股,，占比9.67%；（略）董事,、副總經(jīng)理：（略）
股東名稱：（略）
持股數(shù)（股）
持股比例（%）
1朱月信3.15億87.06
2汪雪文3500萬9.670
3上海欣達(dá)強(qiáng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)863萬2.390
4上海利申鑫企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)318萬0.880
（略）座落于有中華藥都之稱（略）,是一家集“產(chǎn),、學(xué)、研”于一體的民營科技企業(yè),。（略）成立于2001年4月,現(xiàn)已發(fā)展成為集中藥材規(guī)范化種植,、中藥飲片、中藥配方顆粒及中成藥研發(fā),、生產(chǎn),、銷售于一體的現(xiàn)代中藥制藥企業(yè)。公司先后榮獲“國家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)”,、“國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”,、“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、“全國中醫(yī)藥應(yīng)急工作先進(jìn)集體”,、“國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)”,、“全國守合同重信用企業(yè)”。多年來,公司始終堅(jiān)持科技創(chuàng)新,不斷打造核心競(jìng)爭(zhēng)力,與中國中醫(yī)科學(xué)院、天津藥物研究院,、安徽中醫(yī)藥大學(xué),、河南中醫(yī)藥大學(xué)等眾多高校及科研院所建立了良好的產(chǎn)、學(xué),、研合作關(guān)系
財(cái)信股民致力于為散戶提供（略）場(chǎng)動(dòng)態(tài),、IPO信息和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)分享，（略）,，實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)定增值,。正所謂“春江水暖鴨先知”，通過真實(shí)的投資案例與（略）場(chǎng)分析,，我們匯聚愛研究的媒體,、散戶和專業(yè)投資者，（略）,。這里有最有價(jià)值（略）消息與策略,，助您抓住政策紅（略）場(chǎng)波動(dòng)的機(jī)遇，與機(jī)構(gòu)投資者并肩前行,，分享成功與失敗的經(jīng)驗(yàn),，助力每一位投資者在財(cái)富競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)步增長(zhǎng),。
投資有風(fēng)險(xiǎn),，理性是關(guān)鍵
風(fēng)險(xiǎn)提示：（略）場(chǎng)波動(dòng)較大，投資前務(wù)必做好充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,。炒股的第一原則是穩(wěn)健盈利,、不虧本金,，第二才是追求利潤(rùn)增長(zhǎng),。
獨(dú)立判斷：不要盲目跟隨任何人的建議，獨(dú)立思考,、理性分析是成功投資的基石,。
信息聲明：文中內(nèi)容僅為信息分享，不構(gòu)成任何投資建議,。在作出決策前,，請(qǐng)務(wù)必完成盡職調(diào)查，股票投資有風(fēng)險(xiǎn),，入市需謹(jǐn)慎,。
謹(jǐn)記百年華爾街的經(jīng)典箴言：“穩(wěn)定盈利是基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)控制是核心,?！?span id="oseimcgwi" class="open_quick_reg">（略）穩(wěn)健而長(zhǎng)遠(yuǎn)！