報(bào)名聯(lián)系人：（略）
基建投資的五大資金來源基建投資是擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手,，“錢從哪里來”的問題至關(guān)重要,，基建資金的到位情況往往決定了基建投資的強(qiáng)度,，實(shí)際到位資金有以下五大類：
預(yù)算內(nèi)資金：財(cái)政資金,，主要觀察一般公共預(yù)算（公共財(cái)政基建相關(guān)支出,、國債增發(fā)）和政府性預(yù)算基金預(yù)算（超長期特別國債、專項(xiàng)債、土地出讓金支出）,，預(yù)算內(nèi)資金往往代表了財(cái)政對基建支持的政策基調(diào),，政策基調(diào)也是我們判斷基建投資增速的重要因素之一。
自籌資金：社會資金,，包括內(nèi)源融資（企事業(yè)單位：（略）
國內(nèi)貸款：社會資金,，主要觀察銀行貸款、非標(biāo)等信托貸款以及PPP項(xiàng)目融資情況,；根據(jù)中國人民行業(yè)發(fā)布的金融機(jī)構(gòu)投向基礎(chǔ)設(shè)施的新增貸款季度數(shù)據(jù)和新增貸款總規(guī)模顯示,，每年新增貸款中投向基建的占比大致在20%左右。
利用外資：社會資金,，包括對外借款和外商投資,；
其他資金：社會資金，包括社會集資,、個人資金,、無償捐贈的資金及其他單位：（略）
國家預(yù)算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款和自籌資金是最重要的基建資金來源,，這三種來源的資金占基建總資金比重90%左右,。其中第一大資金來源為自籌資金，近年占比穩(wěn)定在55%左右,；國家預(yù)算內(nèi)資金于2017年超過國內(nèi)貸款成為第二大資金來源,，且占比持續(xù)提高，2023年為23%,；國內(nèi)貸款作為第三大資金來源,，占比穩(wěn)定在13%左右?？傮w上看,，基建資金來源的結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，雖然自籌資金仍為最主要的資金來源,，但國家預(yù)算內(nèi)資金的重要性在不斷提高,。
自籌資金來源最為廣泛且分散。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局對自籌資金的官方定義：自籌資金指固定資產(chǎn)投資單位：（略）
“后基建時代”基建投入資金都去了哪里,？從各類基建資金的主要來看,，“后基建時代”基建投入資金都去哪了？
一是從總體的資金投入結(jié)構(gòu)來看,，水利,、交運(yùn)、電熱燃?xì)馑亲钪饕幕ㄙY金投向,。2023年投入四大基建領(lǐng)域的資金占比由高至低分別為：水利環(huán)境公共設(shè)施管理（39.2%）,、交通運(yùn)輸（30.2%）、電熱燃?xì)馑?3.9%）、信息傳輸計(jì)算機(jī)軟件（6.7%）,；
二是財(cái)政資金主要投向水利公共設(shè)施建設(shè)比例最高,。自籌資金和國家預(yù)算內(nèi)資金投向水利建設(shè)占比最高，其中2023年預(yù)算內(nèi)資金投向水利占比達(dá)58%,，自籌資金占比37%,，其中國家預(yù)算內(nèi)資金投向水利占比持續(xù)上升，主因或是近年來全國性運(yùn)河和水利工程建設(shè)增長較快,；
三是邊際變化上電熱燃?xì)馑陙碣Y金占比顯著提升,。其中主要來自自籌資金和國內(nèi)貸款，或與能源綠色轉(zhuǎn)型與新基建以及智能化基建投資力度加大有關(guān),。
自2022年以來,，中國基建投資呈現(xiàn)出一系列結(jié)構(gòu)性和趨勢性變化，主要體現(xiàn)在綠色低碳轉(zhuǎn)型,、新基建崛起,、區(qū)域布局優(yōu)化、向民生福祉傾斜等方面,，這些變化反映了我國基建投資在經(jīng)濟(jì)新發(fā)展階段的結(jié)構(gòu)性調(diào)整與升級,，符合國家戰(zhàn)略目標(biāo)和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新需求?；ㄍ顿Y落地有以下趨勢性變化：
首先,，國家能源與安全的相關(guān)戰(zhàn)略性布局使電力和水利投資成為近年基建投資核心增長點(diǎn)與主要拉動項(xiàng)。近兩年基建投資最顯著的兩點(diǎn)特征有二,，一是電力熱力投資增速2022年以來遠(yuǎn)高于總體,，二是水利投資2023年以來持續(xù)高增，成為基建領(lǐng)域最主要的增長點(diǎn),。我們認(rèn)為,，自2022年以來，基于綠色轉(zhuǎn)型,、能源安全、氣候變化應(yīng)對,、經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)等多重戰(zhàn)略目標(biāo)的綜合考量,，電力和水利領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速落地，成為在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié),、促進(jìn)綠色健康可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素,。具體的政策和落地項(xiàng)目，如新能源項(xiàng)目,、（略）建設(shè),、跨流域調(diào)水工程、農(nóng)村水利建設(shè)等，確保了這些投資領(lǐng)域的快速增長,，并為可持續(xù)發(fā)展提供了有力支撐,。
基建投資不斷向電力和水利傾斜的原因有三：1）能源綠色轉(zhuǎn)型與能源安全戰(zhàn)略需要?！笆奈濉币?guī)劃對清潔能源發(fā)展,、（略）建設(shè)和水利發(fā)展規(guī)劃都提出了明確的發(fā)展要求，明確提出能源和水利為核心基礎(chǔ)設(shè)施,，（略）,，新能源項(xiàng)目、（略）建設(shè),、跨流域調(diào)水工程,、農(nóng)村水利建設(shè)等項(xiàng)目增長較快，2024年水利基建投資累計(jì)增速41.7%,，成為拉動基建增長的重要動能,。2）應(yīng)對氣候變化與自然災(zāi)害。近年極端天氣（如洪水,、干旱,、臺風(fēng)等）頻發(fā)，供電穩(wěn)定及防洪和抗旱壓力加大,，（略）韌性建設(shè)及相關(guān)水利工程的投資落地,。（略）建設(shè)、（略）的布局等成為重點(diǎn)投資領(lǐng)域,，長江防洪能力提升工程,、黃河水利工程等項(xiàng)目在2023和2024年持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步增強(qiáng)防洪抗災(zāi)能力,。3）政策支持與財(cái)政投入力度加大,。國家對電力領(lǐng)域的政策支持體現(xiàn)在財(cái)政補(bǔ)貼、貸款優(yōu)惠,、市場化機(jī)制等方面,，（略）電價(jià)補(bǔ)貼政策，（略）和儲能項(xiàng)目的資金扶持,，進(jìn)一步推動了電力投資,，對再生能源電價(jià)補(bǔ)貼自2022年以來大幅躍升，中央預(yù)算內(nèi)投資和專項(xiàng)基金的撥付,，連續(xù)多年水利財(cái)政撥款最終決算數(shù)均大于預(yù)算數(shù),，加速了跨流域調(diào)水、防洪抗旱,、農(nóng)村水利等項(xiàng)目的落地,。
其次,，高質(zhì)量城鎮(zhèn)化建設(shè)下“硬基建”向“軟基建”轉(zhuǎn)型，公共服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的需求增多,。受人口老齡化和疫情的影響,，近年對社會保障的需求有所增加，公共服務(wù)設(shè)施（如養(yǎng)老設(shè)施,、健康醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施等）成為基建投資的重要方向,，且隨著我國城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)入高質(zhì)量階段，（略）建設(shè)投資的軟性需求不斷提高,。其次,，受極端天氣頻發(fā)和氣候變化影響，防災(zāi)減災(zāi)設(shè)施（如防洪,、防旱,、（略）、災(zāi)后恢復(fù)設(shè)施等）的投資逐步增加,。近年來,，防洪水利工程、災(zāi)后恢復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的投資增長迅速,，確保了自然災(zāi)害后社會生活和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的需求,。
最后，基建（略）域布局不斷優(yōu)化,，向核（略）圈和戰(zhàn)（略）域聚集,。隨著（略）域發(fā)展戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，基建投資也呈現(xiàn)出（略）域性特征,。1）城市群（略）圈發(fā)展,。隨（略）化進(jìn)程的推進(jìn)，長三角,、珠三角,、京津冀（略）群（略）圈的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)加大。例如上海,、深圳（略）在地鐵建設(shè),、智（略）設(shè)施、綠色建筑等方面持續(xù)加大投資,。2）中西（略）基建投資增長加速,。近年來，伴隨著國家支持政策的加速落地,，“成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈”、“黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃”等區(qū)域性發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn),，中西（略）的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)快速發(fā)展,。
中國基建投資呈現(xiàn)出一系列結(jié)構(gòu)性和趨勢性變化,，主要體現(xiàn)在綠色低碳轉(zhuǎn)型、新基建崛起,、區(qū)域布局優(yōu)化,、向民生福祉傾斜等方面，反映了在新的經(jīng)濟(jì)形勢下,，我國基建投資在不斷進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整與升級,，而這些結(jié)構(gòu)性變化或成為中國由快速城鎮(zhèn)化進(jìn)入到高質(zhì)量城鎮(zhèn)化的“后基建時代”長期趨勢。
報(bào)名聯(lián)系人：（略）