2月6日,，（略）顯示,，（略）（簡稱：安順控股）以及保薦機構(gòu)東海證券撤回發(fā)（略）申請,，根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)（略）審核規(guī)則》第六十三條的有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對安順控股首次公開發(fā)行股票并（略）主（略）的審核,。安順控股于2022年12月向證監(jiān)會申請主板IPO,，2023年3月注冊制平移至上交所，經(jīng)歷一輪問詢,。安順控股于2025年2月6日撤回IPO,，是蛇年首家終止IPO審核的企業(yè)。公司是一家長期專注于清潔能源供應領(lǐng)域的專業(yè)（略）燃氣綜合運營服務商,，主要從事天然氣銷售和天然氣設施設備安裝服務。（略）從上游供應商采購氣源,，包括管道天然氣,、液化天然氣（LNG），（略）門站完成過濾,、調(diào)壓,、計量、加臭等程序后接（略）（略）并輸送至各類終端用戶,。（略）根據(jù)城鎮(zhèn)居民用戶,、工商業(yè)等各類用戶的不同需求，提供的配套設施設備安裝工程及售后服務,。
（略）溧陽安順在江蘇溧陽經(jīng)（略）燃氣業(yè)務已達二十余年,。長期以來,，公司注重企業(yè)管理經(jīng)驗的積累、技術(shù)服務的沉淀以及各崗位人才梯隊的培養(yǎng),，（略）燃氣業(yè)務的運營管理模式已趨于成熟化,、規(guī)范化、可復制化,，且具備高效,、可靠、穩(wěn)定（略）域經(jīng)營能力,，為公司業(yè)務的標準化延伸和規(guī)?；l(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。公司通過控股,、投資等方式：（略）
（略）以蘇南工業(yè)重鎮(zhèn)溧陽為起點,，（略）、（略）,、歙縣,、黟縣、福建省（略）,、（略）（略）發(fā)展,，整體呈現(xiàn)出扎根長三角，從沿海發(fā)（略）向中部高速發(fā)（略）輻射延伸的拓展脈絡,，以提供清潔能源為紐帶,，促進（略）域之間的資源共享和人才交流。（略）切合自身的發(fā)展模式,，報告期內(nèi)銷氣量分別為30,057.92萬立方米,、32,932.61萬立方米、43,620.69萬立方米,、23,109.25萬立方米,，持續(xù)增長態(tài)勢明顯。
當下,，在國家推動“碳達峰”,、“碳中和”政策及構(gòu)建清潔能源供應體系的過程中，公司肩負時代使命,，積極推進天然氣對傳統(tǒng)高碳化石能源的替代,，適時布局新型能源產(chǎn)業(yè)，助力國家能源的低碳轉(zhuǎn)型,。未來,，公司繼續(xù)（略）、縣范圍內(nèi)的燃氣業(yè)務，配合國家推（略）城為載體的現(xiàn)代化新型城鎮(zhèn)建設,，實施“鎮(zhèn)鎮(zhèn)通”,、“村村通”工程，（略）村振興工程,，通過不斷整合優(yōu)勢地方資源,，創(chuàng)新客戶服務模式，（略）場增值類業(yè)務,，將自身打造成產(chǎn)業(yè)多元發(fā)展的大型綜合性清潔能源服務商,。
（略）總股本為35,000萬股，本次擬發(fā)行人民幣普通股不超過8,000萬股,。假設本次發(fā)行新股8,000萬股,，（略）的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
報告期內(nèi)，發(fā)行人控股股東為安順集團,，實際控制人為邵良,、郝國珍、邵順,、邵凱,，未發(fā)生變更。
經(jīng)發(fā)行人第一屆董事會第九次會議,、2022年第四次臨時股東大會審議通過,，本次募集資金總額扣除發(fā)行費用后，將根據(jù)輕重緩急順序投資以下主營業(yè)務所需項目：
2019年,、2020年,、2021年、2022年1-6月,，發(fā)行人實現(xiàn)營業(yè)收入分別為10.49億元,、10.71億元、15.15億元,、9.38億元,；同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為9279.77萬元、1.37億元,、1.47億元,、5015.60萬元。
根據(jù)《上海證券交易所股（略）規(guī)則》第（略）條規(guī)定,，公司選擇的具（略）標準為“（一）最近3年凈利潤均為正，且最近3年凈利潤累計不低于1.5億元,，最近一年凈利潤不低于6000萬元,，最近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于1億元或營業(yè)收入累計不低于10億元”。
1、發(fā)行人存在客戶與供應商重疊情形發(fā)行人主要從事天然氣銷售和天然氣設施設備安裝服務,，相關(guān)業(yè)務的獲客方式：（略）
報告期內(nèi),，公司客戶與供應商重疊的具體情況如下：
報告期內(nèi)，公司客戶與供應商重疊情形主要原因為：
（1）城市燃氣企業(yè)之間互聯(lián)互通,，（略）毗鄰（略）,，（略）溧陽安順基（略）間互聯(lián)互通、提升應急調(diào)度能力的需要,，存在相互采購天然氣的情形,，系正常的商業(yè)合作，不存在其他利益安排,。（2）發(fā)行人提供部分代輸業(yè)務報告期內(nèi),，（略）、（略）,、（略）基于各自所（略）域內(nèi)的用氣需求,，通過溧陽安順代輸天然氣，以緩解其用氣緊張情況,，系正常的商業(yè)合作,，不存在其他利益安排。（3）（略）的交易溧陽中石油通過發(fā)行人代輸天然氣業(yè)務原因系：發(fā)行人代輸業(yè)務的客戶德龍金屬系溧陽當?shù)卣猩桃Y項目,，該項目用氣量大,，綜合考慮德龍金屬投資成本、用氣穩(wěn)定性及保供壓力,、氣源采購價格波動風險后,，（略）溧陽中石油進行直供，由發(fā)行人以代輸形式向德龍金屬供氣,。（略）管道氣的原因系：（略）作為中石油體系內(nèi)的企業(yè),，具有協(xié)調(diào)管道天然氣氣源供應的能力，（略）與其合作能夠增加氣源供應商的范圍,，進一步保障氣源穩(wěn)定供應,。2、毛利率及凈利潤波動風險報告期內(nèi),，公司主營業(yè)務毛利率分別為19.61%,、23.39%、19.08%及11.93%,，（略）的凈利潤分別為10,248.29萬元,、14,379.06萬元、15,157.89萬元及5,124.08萬元,。
近年來,，政府鼓勵清潔能源發(fā)展,，我國天然氣發(fā)展受政策影響，呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢,。隨著國際形勢,、市場環(huán)境、氣源供應等方面的變化,，（略）天然氣采購,、銷售價格以及入戶安裝收入成本等因素的不確定性增大：
（1）公司天然氣下游銷售價格的調(diào)整相對于上游采購價格的變化存在一定的時滯性，（略）的盈利能力,；
（2）天然氣設施設備安裝服務收費定價系執(zhí)行各地物價管理部門標準且上述收費標準一般沿用的時間較長,，若未來地方物價管理部門重新調(diào)整天然氣設施設備安裝服務收費標準或在執(zhí)行收費標準期間存在人工成本及原材料價格的上漲，將導致天然氣設施設備安裝服務業(yè)務的毛利率下降,，（略）的總體利潤水平造成不利影響,；
（3）（略）天然氣銷售及天然氣設施設備安裝服務業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整，（略）主營業(yè)務毛利率及凈利潤存在一定的波動風險,。
3,、發(fā)行人申報前分紅超2.5億?值得注意的是，安順控股（略）年1-6月現(xiàn)金分紅金額分別為8,430.00萬元,、10,000.00萬元,、7,000.00萬元，累計分紅超過2.5億元,，且現(xiàn)金分紅比例分別為90.84%,、72.87%和47.49%。對此,，上交所請發(fā)行人說明現(xiàn)金分紅的具體情況,、資金來源，是否已實施完畢,，是否已履行所得稅代扣代繳義務,，金額與發(fā)行人現(xiàn)金分紅政策是否匹配；主要股東資金使用情況及具體資金流向,，是否存在直接或間接流向客戶,、供應商及其關(guān)聯(lián)方情況，是否存在利益輸送或體外資金循環(huán)情形,。報告期內(nèi),，（略）的利潤分配，（略）的資金來源為日常經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金,，且已經(jīng)實施完畢并履行代扣代繳義務,，分紅金額與現(xiàn)金分紅政策相匹配，具體情況如下：
報告期內(nèi),，發(fā)行人各期現(xiàn)金分紅比例如下：
（略）章程對現(xiàn)金分紅的條件和比例的相關(guān)規(guī)定：公司在外界環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營未發(fā)生重大變化,、當年盈利且當年末累計未分配利潤為正數(shù),，（略）正常經(jīng)營和長期發(fā)展的前提下，公司將優(yōu)先采取現(xiàn)金分紅方式：（略）
由上表,，發(fā)行人2020年的分紅款主要用于對控股股東進行分紅以及日常經(jīng)營，其中四位實際控制人的分紅款基本用于理財以及日常生活,；發(fā)行人2021年的分紅款主要用于對安順控股進行實繳出資,；發(fā)行人2022年的分紅款主要用于理財、日常經(jīng)營,、家庭開支以及實繳出資安順合伙和安凱合伙,。根據(jù)發(fā)行人主要股東的銀行流水信息，發(fā)行人分紅去向主要用于安順合伙,、安凱合伙和安順控股實繳出資,，以及銀行理財、家庭開支,、日常經(jīng)營等用途,，不存在直接或間接流向客戶、供應商及其關(guān)聯(lián)方情況,，亦不存在利益輸送或體外資金循環(huán)等的情形,。4、（略）存在多項行政處罰事項根據(jù)申報材料,，（略）存在多項行政處罰事項,，包括存在利用在管道燃氣的供應及管道安裝工程上絕對的交易優(yōu)勢地位，損害消費者合法權(quán)益的情形,。
對此,，上交所請發(fā)行人說明前述違法違規(guī)事項發(fā)生的原因及具體情況，相應的整改措施及有效性,，是否存在其他類似情形,，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)及客觀依據(jù)，是否對發(fā)（略）構(gòu)成障礙,。
（略）共受到三次行政處罰,，具體情況、相應整改措施如下：
（略）受到上述行政處罰立即采取了切實有效的整改措施,，且整改后嚴格遵守相關(guān)法律法規(guī),，守法經(jīng)營，至今未出現(xiàn)新增同類處罰,。（略）除上述受到行政處罰的情形外,，不存在其他類似情形。
根據(jù)《證券期貨法律適用意見第17號》之三,、關(guān)于《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》第十三條“國家安全,、公共安全,、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全,、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為”的理解與適用的規(guī)定：“有以下情形之一且中介機構(gòu)出具明確核查結(jié)論的,，可以不認定為重大違法行為：1.違法行為輕微、罰款數(shù)額較??；2.相關(guān)處罰依據(jù)未認定該行為屬于情節(jié)嚴重的情形；3.有權(quán)機關(guān)證明該行為不屬于重大違法,。違法行為導致嚴重環(huán)境污染,、重大人員傷亡或者社會影響惡劣等并被處罰的，不適用上述規(guī)定”,。
對照上述規(guī)定,，（略）報告期內(nèi)受到的相關(guān)行政處罰均不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，依據(jù)如下：
（1）寧國安順受到的行政處罰
根據(jù)（略））,，該局根據(jù)《中華人民共和國城鄉(xiāng)規(guī)劃法》第六十四條之規(guī)定對寧國安順作出行政處罰,。《中華人民共和國城鄉(xiāng)規(guī)劃法》第六十四條規(guī)定：“未取得建設工程規(guī)劃許可證或者未按照建設工程規(guī)劃許可證的規(guī)定進行建設的,，由縣級以上地方人民政府城鄉(xiāng)規(guī)劃主管部門責令停止建設,；尚可采取改正措施消除對規(guī)劃實施的影響的，限期改正,，處建設工程造價百分之五以上百分之十以下的罰款”,，前述處罰依據(jù)未認定寧國安順的行為屬于情節(jié)嚴重的情形。另外（略）城市管理綜合執(zhí)法局于2022年7月12日出具《證明》,，認定寧國安順的行為不屬于重大違法行為,。
（2）歙縣安順受到的行政處罰
①根據(jù)（略）《行政處罰決定書》，（略）市場監(jiān)督管理局依據(jù)《中華人民共和國計量法》第二十五條,、《中華人民共和國計量法實施細則》第四十三條（略）安順作出行政處罰,。《中華人民共和國計量法》第二十五條規(guī)定：“屬于強制檢定范圍的計量器具,，未按照規(guī)定申請檢定或者檢定不合格繼續(xù)使用的,，責令停止使用，可以并處罰款”,、《中華人民共和國計量法實施細則》第四十三條規(guī)定：“屬于強制檢定范圍的計量器具,，未按照規(guī)定申請檢定和屬于非強制檢定范圍的計量器具未自行定期檢定或者送其他計量檢定機構(gòu)定期檢定的，以及經(jīng)檢定不合格繼續(xù)使用的,，責令其停止使用,，可并處（略）以下的罰款”，前述處罰依據(jù)未認（略）安順的行為屬于情節(jié)嚴重的情形,。另外（略）市場監(jiān)督管理局于2022年7月20日出具《證明》,，認（略）安順的上述行為不屬于重大違法行為,。
②根據(jù)（略）《行政處罰決定書》，（略）市場監(jiān)督管理局依據(jù)《中華人民共和國行政處罰法》第三十三條,，（略）安順“利用在管道燃氣的供應及管道安裝工程上絕對的交易優(yōu)勢地位,，統(tǒng)一按照（略）/戶收取別墅排屋用戶安裝費”的行為給予行政指導，不予處罰；依據(jù)《中華人民共和國價格法》第四十條條第一款、《價格違法行為行政處罰規(guī)定》第七條（略）安順“利用在管道燃氣的供應及管道安裝工程上絕對的交易優(yōu)勢地位,，向客戶加收IC卡無線遠傳膜式燃氣表費用”的行為給予沒收違法所得19.844萬元的處罰,；依據(jù)《中華人民共和國價格法》第四十條第一款、《價格違法行為行政處罰規(guī)定》第七條（略）安順“在為客戶安裝通氣過程中未按照每戶的實際情況測量燃氣專屬軟管長度,，未實際具體計算定尺管,、燃氣專用黃銅內(nèi)單嘴閥、格林轉(zhuǎn)換接頭等材料的數(shù)量,，單方面統(tǒng)一向客戶收費”的行為給予沒收違法所得16.11萬元,，并處一倍罰款16.11萬元的處罰。前述處罰依據(jù)均未認（略）安順的行為屬于情節(jié)嚴重的情形,。另外（略）市場監(jiān)督管理局于2022年7月20日出具《證明》,，認（略）安順的上述行為不屬于重大違法行為。
綜上,，（略）的上述行為均不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為,，不構(gòu)成發(fā)行人本次發(fā)（略）的實質(zhì)性障礙。
來源：行業(yè)研究
（略）為中國知名的IPO咨詢機構(gòu),。前身創(chuàng)建于1998年,，總部在深圳，并在北京,、杭州,、廈門、濟南設有辦公室,。（略）提供專業(yè)的IPO咨詢服務,、再融資咨詢服務及并購咨詢服務。具體內(nèi)容包括A股IPO（略）場研究,、IPO募投項目可行性研究,、再融資募投項目可行性研究、并購標的可行性研究,?；谧陨韽?span id="oseimcgwi" class="open_quick_reg">（略）場研究能力，我們同時也為擬赴香港及美（略）企業(yè)提供獨立的第三方行業(yè)研究與分析服務,。（略）已服務上千家優(yōu)質(zhì)中國企業(yè),，包括公牛集團,、歐派家居、美年健康,、香飄飄,、珀萊雅、豫園股份,、杭可科技,、東山精密、跨境通,、星輝娛樂,、盈峰環(huán)境、海格通信,、精測電子,、創(chuàng)業(yè)惠康、天合光能,、恒大汽車,、TCL科技、美凱龍,、蘇寧易購,、利揚芯片、奧泰生物,、貝泰妮,、倍輕松等在內(nèi)的眾多優(yōu)秀企業(yè)成功在境內(nèi)（略），全面覆蓋TMT,、裝備制造,、醫(yī)療健康、消費品,、能源化工,、節(jié)能環(huán)保、汽車及零部件,、文化娛樂等主要行業(yè),。公司持續(xù)多年榮獲“年度最佳IPO咨詢服務機構(gòu)”、“金融咨詢服務最佳供應商”等多項殊榮,，（略）協(xié)會《（略）發(fā)展白皮書》指定編著單位：（略）
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