圖源：圖蟲
作者|李傲華
編輯|溫斯婷
2月5日，默沙東（MRK.NYSE）宣布暫停向（略）場(chǎng)供應(yīng)“佳達(dá)修（Gardasil）”HPV宮頸癌疫苗,，這次供應(yīng)暫停至少會(huì)持續(xù)至2025年年中,。
佳達(dá)修，即默沙東研發(fā)生產(chǎn)的四價(jià)人乳頭瘤病毒疫苗（釀酒酵母）,，也就是常說的四價(jià)HPV疫苗,。默沙東另一款HPV疫苗產(chǎn)品為佳達(dá)修9，是九價(jià)人乳頭瘤病毒疫苗（釀酒酵母）,，即九價(jià)HPV疫苗,。
就在今年1月，默沙東四價(jià)HPV疫苗“佳達(dá)修”獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn),，將適用接種人群擴(kuò)大至于9~26歲男性,，成為中國(guó)境內(nèi)首個(gè)且目前唯一獲批、可適用于男性的HPV疫苗,。
然而,，新適應(yīng)癥獲批僅1個(gè)月,，默沙東為何決定暫停（略）場(chǎng)的供應(yīng)？
默沙東方面回應(yīng)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示,，受（略）場(chǎng)環(huán)境,、消費(fèi)者需求疲軟及渠道庫(kù)存高等因素影響,，默沙東與本土合作伙伴智飛生物進(jìn)行了深入溝通,，決定自2025年2月起根據(jù)消費(fèi)者需求的動(dòng)態(tài)變化，階段性調(diào)整（略）場(chǎng)的發(fā)貨節(jié)奏,，預(yù)計(jì)將于年中逐步恢復(fù)常態(tài),。
“我們認(rèn)為，這一舉措將加速優(yōu)化庫(kù)存管理進(jìn)程,，進(jìn)一步夯實(shí)默沙東與關(guān)鍵本土合作伙伴長(zhǎng)期協(xié)同發(fā)展的基礎(chǔ),。中國(guó)依然是佳達(dá)修長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心（略）場(chǎng)。適齡女性群體及近期獲批的男性適應(yīng)癥覆蓋人群中,，依然存在廣泛的免疫需求,。默沙東對(duì)（略）場(chǎng)的潛力保持充分信心，對(duì)患者及消費(fèi)者的承諾不會(huì)改變,，積極布局未來,。”默沙東方面稱,。
智飛生物（300122.SZ）是默沙東HPV疫苗在（略）場(chǎng)的獨(dú)家代理商,。就佳達(dá)修暫停供應(yīng)等問題，2月5日,，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電智飛生物,，對(duì)方僅表示，“以默沙東官方消息為準(zhǔn)”,。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月4日,，默沙東公布了2024年財(cái)報(bào)。2024年,，默沙東總營(yíng)收641.68億美元,，同比增長(zhǎng)7%。其中,，（略）收入同比下滑20%至53.94億美元,。HPV疫苗佳達(dá)修/佳達(dá)修9全年銷售額為85.83億美元，同比下降3%,。
HPV（略）場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化
宮頸癌是常見的婦科惡性腫瘤之一,。世界衛(wèi)生組織（WHO）數(shù)據(jù)顯示，宮頸癌是全球女性第四常見的癌癥類型,，超過95%的宮頸癌是由性傳播的HPV病毒（即人乳頭瘤病毒）引起,。作為預(yù)防宮頸癌的有效手段,，HPV疫苗一直深受廣大女性的追捧。
HPV病毒有200多個(gè)亞型,，分為高危型和低危型,。HPV疫苗的“價(jià)”數(shù)越高，針對(duì)的病毒亞型越多,，也意味著預(yù)防覆蓋面越廣,。因此，作為現(xiàn)有的“價(jià)”數(shù)最高的HPV疫苗,，九價(jià)HPV疫苗是多數(shù)接種者心里的“最優(yōu)選”,。對(duì)于大部分接種者來說，四價(jià)HPV疫苗更多是在搶不到九價(jià)HPV疫苗,，或者受到九價(jià)HPV疫苗年齡限制的情況下退而求其次的選擇,。
但近年來，九價(jià)HPV疫苗的供應(yīng)量大幅增長(zhǎng),。曾經(jīng)“一針難求”的九價(jià)HPV疫苗已經(jīng)不再難以預(yù)約,。根據(jù)智飛生物公開報(bào)告，2023年,，九價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)量達(dá)到3655萬支,，同比增長(zhǎng)136.16%；2024年上半年,，九價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)量1827萬支,，同比增長(zhǎng)24.48%。
此外,，2022年8月,，九價(jià)HPV疫苗獲準(zhǔn)用于9～45歲適齡女性群體的接種，放寬了接種年齡限制,。
九價(jià)HPV疫苗的接種費(fèi)用不菲,，以三劑次接種程序計(jì)算，全程接種費(fèi)用大概需要（略）,。和九價(jià)HPV疫苗相比,，四價(jià)HPV疫苗目前的優(yōu)勢(shì)還在于費(fèi)用較低以及男性適應(yīng)癥的獲批。四價(jià)HPV疫苗接種費(fèi)用大概為826元/針,，接種3針需要（略）左右,。
但在性價(jià)比方面，二價(jià)HPV疫苗已經(jīng)“卷”到了極致,。
目前來看,，國(guó)內(nèi)已經(jīng)獲批的二價(jià)HPV疫苗共有3款，包括萬泰生物（603392.SH）的馨可寧,、沃森生物（300142.SZ）的沃澤惠,，以及跨國(guó)企業(yè)GSK（葛蘭素史克）的Cervarix,。
2020年11月，WHO啟動(dòng)“加速消除宮頸癌全球戰(zhàn)略”,，希望在2030年所有國(guó)家的HPV疫苗接種覆蓋率都達(dá)到90%以上,。在WHO號(hào)召下，國(guó)家衛(wèi)健委在多（略）啟動(dòng)試點(diǎn)工作,，推進(jìn)HPV疫苗的免費(fèi)接種,，這給二價(jià)HPV疫苗帶來了大量的政府采購(gòu)訂單，也促使了二價(jià)HPV疫苗“價(jià)格戰(zhàn)”的出現(xiàn),。
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2024年8月,，沃森生物的二價(jià)HPV（略）的采購(gòu)名單，單支價(jià)格為27.5元,。也是在這一年，默沙東宣布九價(jià)HPV疫苗9～14歲女性二劑次接種程序已獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn),，這意味著九價(jià)HPV疫苗在部分人群的接種費(fèi)用有所下降,。
四價(jià)HPV疫苗“性價(jià)比”不再
隨著九價(jià)HPV疫苗供應(yīng)的增加，以及國(guó)產(chǎn)二價(jià)HPV疫苗通過政府采購(gòu)進(jìn)行免費(fèi)接種的鋪開,，四價(jià)HPV疫苗的“性價(jià)比”就顯得尷尬起來,。自2023年之后，四價(jià)HPV疫苗的批簽發(fā)量逐年下降,。
智飛生物年報(bào)顯示,，2023年四價(jià)HPV疫苗全年批簽發(fā)量1034萬支，同比下降26.27%,；2024年半年報(bào)則顯示,，2024年1-6月，四價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)量為46.6萬支,，較2023年同期減少92.56%,。
2023年1月，智飛生物與默沙東簽署了新一輪的《供應(yīng),、經(jīng)銷與共同推廣協(xié)議》,，約定將向默沙東持續(xù)采購(gòu)HPV疫苗、五價(jià)輪狀病毒疫苗等產(chǎn)品,，協(xié)議產(chǎn)品合計(jì)基礎(chǔ)采購(gòu)金額超過1000億元,，其中HPV疫苗采購(gòu)金額達(dá)到979.57億元，協(xié)議期至2026年年底,。智飛生物表示,，基礎(chǔ)采購(gòu)金額可根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商調(diào)整，具體以雙方書面確認(rèn)的訂單為準(zhǔn),。
HPV疫苗,，尤其是四價(jià)HPV（略）場(chǎng)需求的回落,，加上約定好的代理產(chǎn)品采購(gòu)量，讓智飛生物遭遇“兩頭夾擊”,。從智飛生物披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可窺見其庫(kù)存壓力,。
財(cái)報(bào)顯示，2024年前三季度,，智飛生物營(yíng)業(yè)收入為227.86億元,，同比減少41.98%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到21.51億元,，同比減少67.07%,；其中，2024年第三季度,，智飛生物營(yíng)業(yè)收入為45.28億元,，同比下滑69.46%，季度利潤(rùn)更是由盈轉(zhuǎn)虧,，歸母凈虧損8369萬元,。
與此同時(shí)，智飛生物的存貨卻大漲,。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，截至2024年第三季度末，智飛生物存貨達(dá)到206.93億元,，較2024年年初大增130.27%,。智飛生物解釋稱，主要是本期計(jì)劃采購(gòu)代理產(chǎn)品所致,。
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