作者|陳芋來(lái)源|賽柏藍(lán)銷(xiāo)售下滑,，默沙東HPV疫苗本月起暫停向中國(guó)發(fā)貨,；國(guó)產(chǎn)HPV疫苗大幅降價(jià),，企業(yè)業(yè)績(jī)承壓,。
01（略）代理商凈利或下滑七成
默沙東HPV疫苗暫停向中國(guó)發(fā)貨
2月4日,，默沙東公布2024年第四季度及全年財(cái)報(bào),。
2024年默沙東總營(yíng)收641.68億美元，同比增長(zhǎng)7%,，制藥業(yè)務(wù)收入574.00億美元,，同比增長(zhǎng)7%，其中,，中（略）收入同比下滑20%至53.94億美元,，占默沙東全球制藥業(yè)務(wù)9.4%的份額。
HPV疫苗Gardasil/Gardasil9（佳達(dá)修）是默沙東的王牌產(chǎn)品之一,，2024年銷(xiāo)售額85.83億美元,，占制藥業(yè)務(wù)收入的15%左右。
但與上年度相比,，Gardasil/Gardasil9的全球收入下滑約3%,，第四季度更是同比下滑17%。默沙東在財(cái)報(bào)中表示,，Gardasil/Gardasil9銷(xiāo)售額下滑的主要原因在于中（略）需求減少,。
在中國(guó)，智飛生物是默沙東HPV疫苗的獨(dú)家代理商,。高峰時(shí),，智飛生物年凈利潤(rùn)超百億，但其2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力,，其2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,，智飛生物2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為18.56億～26.63億元，與上年同期80.7億元相比,，下降67%～77%,。
默沙東董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官RobDavis表示，（略）一樣,，默沙東發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者在非必需消費(fèi)品上的支出壓力增加,，包括疫苗領(lǐng)域在內(nèi)的更（略）場(chǎng),，而Gardasil的需求并未恢復(fù)到預(yù)期水平,，整體渠道庫(kù)存仍然高于正常水平。
基于此,，默沙東與智飛生物討論后決定從本月起暫停向中國(guó)發(fā)貨,，以更快地減少現(xiàn)有庫(kù)存，暫停發(fā)貨的行動(dòng)將至少持續(xù)到今年年中,。
Gardasil/Gardasil9在中國(guó)需求下滑,，也導(dǎo)致默沙東業(yè)績(jī)展望出現(xiàn)下調(diào)，目前,，（略）2025年銷(xiāo)售額將在641億美元至656億美元之間,，低于華爾街分析師平均預(yù)期的674億美元,。
02國(guó)產(chǎn)HPV疫苗大幅降價(jià)
HPV（略）場(chǎng)生變
目前，（略）場(chǎng)除了默沙東的Gardasil/Gardasil9為四價(jià),、九價(jià)疫苗外,，其它獲批產(chǎn)品均為二價(jià)HPV疫苗，包括GSK的希瑞適,，以及國(guó)內(nèi)企業(yè)萬(wàn)泰生物的馨可寧,、沃森生物的沃澤惠。
馨可寧作為首個(gè)國(guó)產(chǎn)二價(jià)HPV疫苗,，自2019（略）后幾年內(nèi)為萬(wàn)泰生物帶來(lái)顯著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，其營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別從2018年的9.83億元,、1.19億元逐年上漲至2022年的111.85億元,、47.36億元。
2022年,，沃森生物的沃澤（略）,，作為“后來(lái)者”，沃森生物從價(jià)格入手,，通過(guò)在采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)等迅速（略）場(chǎng)份額,，萬(wàn)泰生物也隨之降價(jià)。
去年,，（略）“2024年入學(xué)適齡女孩雙價(jià)人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗采購(gòu)”中,，（略）澤潤(rùn)生物以2794.65萬(wàn)元中標(biāo)了101.62萬(wàn)支二價(jià)HPV疫苗。
沃森生物此次單支疫苗的中標(biāo)價(jià)27.5元,，較（略）時(shí)329元的定價(jià)下降九成以上,。
不過(guò)，價(jià)格戰(zhàn)下,，萬(wàn)泰生物,、沃森生物未迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，兩者2024年凈利潤(rùn)都同比出現(xiàn)大幅下滑,。
沃森生物2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,，其年度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)1.4億元～1.8億元，同比下降57%～67%,；萬(wàn)泰生物2024年業(yè)績(jī)預(yù)告也顯示,，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8600萬(wàn)元～1.2億元，同比減少93.11％～90.38％,。
據(jù)華泰證券研報(bào),，目前二價(jià)疫苗與四價(jià)疫苗（略）場(chǎng)需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱、企業(yè)研發(fā)意愿不強(qiáng),，九價(jià)疫苗成為未來(lái)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)所在,，萬(wàn)泰生物,、（略）等有望在2025~2027年開(kāi)啟九價(jià)HPV疫苗的國(guó)產(chǎn)化浪潮。
面對(duì)未來(lái)激（略）場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),，各家企業(yè)已開(kāi)始擴(kuò)寬賽道,。例如，默沙東率先轉(zhuǎn)向HPV疫苗（略）場(chǎng),。
今年1月,，默沙東的Gardasil在華獲批新適應(yīng)證，適用于9-26歲男性接種,，這是中國(guó)境內(nèi)首款獲批,、可適用于男性的HPV疫苗。Gardasil9也已申報(bào)男性適應(yīng)癥,。
去年11月,，（略）獲準(zhǔn)開(kāi)展九價(jià)HPV疫苗男性適應(yīng)癥臨床試驗(yàn)；更早之前,，康樂(lè)衛(wèi)士的同類(lèi)疫苗也啟動(dòng)了男性適應(yīng)證Ⅲ期臨床試驗(yàn),，預(yù)計(jì)2027年申（略）。

隨著更多企業(yè)獲（略）,，國(guó)內(nèi)HPV（略）場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)還將更加激烈,。
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