1月23日晚上,，（略）主板IPO注冊(cè)程序《終止通知書》,。公司主板IPO早在2022年9月22日獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。主板IPO于2023年2月實(shí)行注冊(cè)制后,，公司IPO被平移到深交所審核,。（略）IPO申請(qǐng)審核通過(guò)，2023年12月7日提交注冊(cè),。本次被終止注冊(cè)距過(guò)會(huì)逾17個(gè)月,，距提交注冊(cè)逾13個(gè)月?！督K止通知書》顯示是保薦機(jī)構(gòu)招商證券主動(dòng)要求撤回注冊(cè)申請(qǐng)文件,。公司本次IPO原本擬募資5.0281億元。公司于2024年9月26日公布了最新版的招股說(shuō)明書（注冊(cè)稿）,。（略）成立于2002年6月,，（略）。公司目前注冊(cè)資本1.6536億余元,。公司控股股東為陳枝東先生,、實(shí)際控制人為陳枝東、王鳳梅夫婦,。（略）38.61%的股份,。陳枝東1968年出生，（略）董事長(zhǎng),。王鳳梅1970年出生,，（略）董事,、董事長(zhǎng)助理。
一,、在（略）域市場(chǎng)占有率方面已經(jīng)走在行業(yè)前列
（略）是一家專業(yè)從事地基基礎(chǔ)工程施工服務(wù)的巖土工程行業(yè)企業(yè),。公司的主要服務(wù)為樁基礎(chǔ)工程、基坑支護(hù)工程等地基基礎(chǔ)工程,。報(bào)告期內(nèi),，（略）主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成如下：
（略）項(xiàng)目范圍涵蓋高科技產(chǎn)（略）、市政設(shè)施及公共建筑工程,、保障房,、回遷安置房等民生建筑工程以及商用住宅等眾多類型的標(biāo)志性項(xiàng)目，客戶或業(yè)主方為行業(yè)內(nèi)的龍頭或知名企業(yè),，例如騰訊集團(tuán),、OPPO集團(tuán)、京東集團(tuán),、字節(jié)跳動(dòng),、中集集團(tuán)、中國(guó)建筑,、華潤(rùn)集團(tuán),、萬(wàn)科集團(tuán)等。報(bào)告期內(nèi),，（略）主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成如下：
（略）經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大,，最近三年?duì)I業(yè)收入連續(xù)穩(wěn)定保持在10億元以上，在華南粵港澳（略）尤其是（略）域市場(chǎng)占有率方面已經(jīng)走在行業(yè)前列,。
二,、2023年扣非凈利潤(rùn)只有7352萬(wàn)元，報(bào)告期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)為負(fù)
2021年,、2022年,、2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為14.6884億元,、12.2935億元,、10.9045億元，持續(xù)下降,?？鄯莾衾麧?rùn)分別為0.5201億元、0.7617億元,、0.7352億元。報(bào)告期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)為-0.2567億元,。
（略）預(yù)計(jì)2024年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為54,000萬(wàn)元至58,000萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)0.03%至7.44%；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)為3,925萬(wàn)元至4,225萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.55%至8.23%,。
（略）已于2023年8月24日通過(guò)了深交（略）審核委員會(huì)審議,，根據(jù)《關(guān)于發(fā)布<深圳證券交易所股（略）規(guī)則（2024年修訂）>的通知》第一條：“新規(guī)則第（略）條規(guī)定（略）條件，自新規(guī)則發(fā)布之日起施行,。（略）適用新規(guī)則第（略）條規(guī)定（略）條件,；（略），適用原規(guī)則第（略）條規(guī)定（略）條件,?！钡囊?guī)定，發(fā)行人仍適用《深圳證券交易所股（略）規(guī)則（2023年修訂）》第（略）條規(guī)定（略）條件,。
根據(jù)《深圳證券交易所股（略）規(guī)則（2023年修訂）》,，公司選擇（略）標(biāo)準(zhǔn)如下：“最近三年凈利潤(rùn)均為正，且最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1.5億元,，最近一年凈利潤(rùn)不低于6,000萬(wàn)元,，最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于1億元或者營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于10億元?！?
2024年4月30日開始實(shí)施的新《股（略）規(guī)則》已將上述標(biāo)準(zhǔn)修訂為：“最近三年凈利潤(rùn)均為正,，且最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于2億元，最近一年凈利潤(rùn)不低于1億元,，最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于2億元或者營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于15億元,。”
（略）報(bào)告期財(cái)務(wù)指標(biāo)符合（略）標(biāo)準(zhǔn),，但不符合新（略）標(biāo)準(zhǔn),。從保薦機(jī)構(gòu)撤回申報(bào)材料的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，公司及保薦機(jī)構(gòu)已知曉2024年全年業(yè)績(jī),，凈利潤(rùn)是否同比繼續(xù)下降,？（略）質(zhì)量，（略）數(shù)量,。公司所在行業(yè)前景,、業(yè)績(jī)水平及當(dāng)前的監(jiān)管導(dǎo)向，（略）IPO獲得成功注冊(cè)的可能性很小,。
三,、客戶及（略）域集中，房地產(chǎn)開發(fā)商客戶應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提大額減值
報(bào)告期內(nèi),，公司源于華（略）的業(yè)務(wù)收入占比分別為100.00%,、100.00%和99.91%，前五大客戶收入占比分別為54.69%,、55.76%和53.71%,，占比均較高,。
報(bào)告期各期，公司向前五大客戶銷售額及累計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為54.69%,、55.76%,、53.71%，集中度較高,。
報(bào)告期各期,，公司信用/資產(chǎn)減值損失分別為10,401.50萬(wàn)元、2,012.33萬(wàn)元及1,302.76萬(wàn)元,。信用/資產(chǎn)減值損失金額較大,，主要系2021年以來(lái)房（略）場(chǎng)下行壓力較大，大量民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)暴雷,，公司2021年以來(lái)針對(duì)恒大集團(tuán),、花樣年地產(chǎn)及龍光地產(chǎn)預(yù)期回收風(fēng)險(xiǎn)高的部分資產(chǎn)按照90%/50%的比例單項(xiàng)計(jì)提了壞賬或減值準(zhǔn)備導(dǎo)致信用/資產(chǎn)減值損失金額較大，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定不利影響,。截至招股說(shuō)明書簽署日,，相關(guān)客戶剩余資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口凈值為2,118.09萬(wàn)元。
四,、（略）現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢的主要問(wèn)題
2023年8月24（略）委會(huì)議上,，對(duì)公司現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢的主要問(wèn)題有二：1、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)問(wèn)題,；2,、應(yīng)收賬款問(wèn)題。（略）進(jìn)一步落實(shí)的事項(xiàng),。
1.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)問(wèn)題,。根據(jù)發(fā)行人申報(bào)材料，發(fā)行人主要從事巖土工程行業(yè)中的地基基礎(chǔ)工程施工服務(wù),。報(bào)告期內(nèi),，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部來(lái)自于華（略），營(yíng)業(yè)收入分別為115,437.77萬(wàn)元,、146,884.48萬(wàn)元,、122,935.19萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)分別為8,551萬(wàn)元,、5,255.99萬(wàn)元,、7,771.01萬(wàn)元。根據(jù)2023年1-6月審閱報(bào)告,，發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入,、歸母凈利潤(rùn)分別為53,981.73萬(wàn)元、4,014.90萬(wàn)元,，分別同比下降4.66%,、24.79%,。
請(qǐng)發(fā)行人：（1）結(jié)合核心技術(shù)、施工經(jīng)驗(yàn),、發(fā)展戰(zhàn)略重心、市場(chǎng)開拓情況等,，說(shuō)（略）域展業(yè)的主要障礙和難點(diǎn),，是否具有全國(guó)化布局的規(guī)劃和能力；（2）結(jié)合下游行業(yè)景氣度,、自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì),、新增訂單等，說(shuō)明期后業(yè)績(jī)下滑的原因,，是否存在進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn),，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否具有穩(wěn)定性。同時(shí),，請(qǐng)保薦人發(fā)表明確意見,。
2.應(yīng)收賬款問(wèn)題。根據(jù)發(fā)行人申報(bào)材料,，報(bào)告期各期末,，發(fā)行人應(yīng)收賬款逾期金額分別為15,690.40萬(wàn)元、29,025.93萬(wàn)元,、40,411.27萬(wàn)元,，占各期末應(yīng)收賬款余額比例分別為34.00%、45.76%,、60.27%,。2021年、2022年發(fā)行人對(duì)恒大集團(tuán),、花樣年地產(chǎn),、龍光地產(chǎn)預(yù)期回收風(fēng)險(xiǎn)高的資產(chǎn)分別按照90%、50%,、50%的比例單項(xiàng)計(jì)提壞賬或減值準(zhǔn)備,。
請(qǐng)發(fā)行人：（1）按照穿透后最終客戶合并計(jì)算口徑，說(shuō)明對(duì)恒大集團(tuán),、花樣年地產(chǎn),、龍光地產(chǎn)等房地產(chǎn)開發(fā)商客戶的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分；（2）說(shuō)明除房地產(chǎn)開發(fā)商外,，其他主要客戶逾期回款的原因及合理性,，相關(guān)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。同時(shí),，請(qǐng)保薦人發(fā)表明確意見,。
五,、（略）詢問(wèn)的主要問(wèn)題
（略）主板IPO申請(qǐng)予以審核通過(guò)。（略）現(xiàn)場(chǎng)詢問(wèn)的問(wèn)題有三個(gè),。
發(fā)審委會(huì)議提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題：
1,、發(fā)行人應(yīng)收款項(xiàng)占比較大。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)應(yīng)收款項(xiàng)占比較大的原因及合理性,是否存在放寬信用政策增加業(yè)務(wù)收入的情況;(2)應(yīng)收款項(xiàng)賬齡分布是否與業(yè)務(wù)特點(diǎn)相匹配,對(duì)未約定付款期限的應(yīng)收款項(xiàng)如何計(jì)算逾期時(shí)間,（略）存在重大差異;(3)對(duì)恒大集團(tuán)不同項(xiàng)目計(jì)提壞賬準(zhǔn)備比例不一致的原因及合理性,對(duì)房地產(chǎn)客戶壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分,。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù),、過(guò)程,并發(fā)表明確核查意見。
2,、發(fā)行人主營(yíng)地基基礎(chǔ)工程施工服務(wù),下游客戶為房地產(chǎn)開發(fā)商,、建筑總承包企業(yè)、政府及事業(yè)單位：（略）
3,、發(fā)行人的巖土工程主要分為單一樁基工程,、單一基坑工程和樁基與基坑混合工程。請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明:(1)部分項(xiàng)目實(shí)際毛利率與該類業(yè)務(wù)平均毛利率差異較大的原因及合理性;(2)單一樁基工程和單一基坑工程毛利率變動(dòng)幅度較大的原因;(3)同一項(xiàng)目各期毛利率差異較大的原因及合理性,。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù),、過(guò)程,并發(fā)表明確核查意見。
END來(lái)源：IPO熱點(diǎn)編輯：beyondip王俊會(huì)審核：beyondip李科朝聲明：1,、文章部分文字,、圖片、（略）絡(luò),，版權(quán)歸版權(quán)所有人所有,，如有問(wèn)題請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系我們。2,、本文章內(nèi)容如無(wú)意中侵犯了媒體或個(gè)人的知識(shí)產(chǎn)權(quán),，請(qǐng)聯(lián)系我們立即刪除。[推薦閱讀]