本周國內(nèi)A股小幅上漲，上證指數(shù)周漲0.33%,，報3252.63點,，深證成指周漲1.29%，報10292.73點,，創(chuàng)業(yè)板指周跌2.64%,，報2121.84點。（略）場方面,，截至周五收盤,，標(biāo)普500指數(shù)周漲1.74%，報6101.24點,，納指周漲1.65%，報19954.30點,，道指周漲2.15%,，報44424.25點。本周國債,、國開,、進(jìn)出口行、農(nóng)發(fā)行收益率普遍上行,。市場輿情與波動方面,，萬科仍緊緊牽動（略）場投資人的心弦，（略）政府據(jù)悉就萬科情況召開閉門會議,，表態(tài)要維持穩(wěn)定經(jīng)營,；廣東就將萬科轉(zhuǎn)為國企的計劃草案征求中央方面的反饋,；擬出售萬緯物流和普洛斯的盡職調(diào)查已完成；萬科隨后宣告贖回“20萬科02”10億票面,，意味著宣告一季度所有債券剛兌無虞,。當(dāng)代集團(tuán)重整投資人確認(rèn)為招商局下屬招商創(chuàng)科，重整投資款118億元,。（略）業(yè)績預(yù)告持續(xù)發(fā)布,，（略）股東的凈利潤虧損205億元-285億元,。正榮地產(chǎn)實控人歐宗榮被依法采取強(qiáng)制措施,，或涉十多年前福州拍地。
信（略）交投來看,，偏離成交較少。
下面我們將分別從宏觀,、高收益、債市交投情（略）場輿情與波動等維度刻畫（略）場的走勢,。
一、從宏觀線索來看,，本周國內(nèi)A股小幅上漲，利率普遍上行,?！敬箢愘Y產(chǎn)】本周國內(nèi)A股小幅上漲,，上證指數(shù)周漲0.33%，報3252.63點,，深證成指周漲1.29%,，報10292.73點，創(chuàng)業(yè)板指周跌2.64%,，報2121.84點,。（略）場方面，截至周五收盤,，標(biāo)普500指數(shù)周漲1.74%,，報6101.24點，納指周漲1.65%,，報19954.30點,，道指周漲2.15%，報44424.25點,。國債期貨方面,，2年期、5年期分別較上周下跌0.04%,、0.08%,，10年期較上周上漲0.02%。本周大宗商品走勢分化,，倫敦銀現(xiàn)周漲0.64%,，倫敦金現(xiàn)周漲2.51%?！举Y金方面】本周7D逆回購?fù)斗?,230億元,、14D逆回購?fù)斗?3,285億元，MLF投放2,000億元,，7D逆回購到期14,848億元,，合計凈投放11,667億元。本周,，1年期AAA同業(yè)存單收益率1.7350%,，較上周上行3.25bp；銀行間7天質(zhì)押式回購利率較上周上行2.63bp至3.1594%,。
【利率方面】本周國債,、國開、進(jìn)出口行,、農(nóng)發(fā)行收益率普遍上行,。
二、高收益主體表現(xiàn)方面,，成交主要涉及地產(chǎn)主體萬科,。成交總況：2025年1月20日至2025年1月26日共5個交易日，高收益?zhèn)ǔ山粌魞r在90元及以下）的總成交額為23.09億元,，涉及5個主體,。
分行業(yè)來看：房地產(chǎn)主體成交總額共23.09億元，占比100%,，（略）(22.94億),、（略）(0.08億)、（略）(0.04億),、（略）(0.02億),、遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)（中國）（略）(0.01億);
違約情況：2025年1月20日至2025年1月26日，新增2只違約債（其中展期債2只）,，逾期本金0.0億元（不含展期債）,；截至2025年1月26日,，2025年共0只違約債券，涉及本金0.0億元,。
三,、債市交投來看，偏離成交主體很少,。（略）,、（略）。
（略）,。
四,、發(fā)行層面看，本周凈融資小幅凈流出,。2025年01月20日至2025年01月26日,，（略）場共發(fā)行債券410只，總發(fā)行量3,654.44億元,，總償還量3,860.02億元,，凈融資額-205.58億元，新增凈融資-2,388.70億元,。
五,、市場輿情與波動方面，萬科宣告一季度債券剛兌無虞,，招商局斥資118億入局當(dāng)代集團(tuán)。2025年特殊再融資債已發(fā)行省份中,，海南發(fā)行50億,，山東發(fā)行318.16億，浙江565億,、北京47億全部發(fā)完,。未提前公告發(fā)行計劃直接發(fā)行省份中，廈門全部發(fā)完,，湖北,、天津約一半，青島,、河南發(fā)行約三分之一,。
債務(wù)展期或置換方面：（略）3.26億元貸款展期一年；
債務(wù)重組方面,，當(dāng)代集團(tuán)重整投資人確認(rèn)為招商局下屬招商創(chuàng)科,，重整投資款118億元。新世界發(fā)展據(jù)悉已委任法顧,、財顧協(xié)助解決債務(wù)問題,。金輪天地公布境外債重組方案,，擬發(fā)行5.07億美元新票據(jù)和3.05億股新股份。
違約或逾期后續(xù)方面,，當(dāng)代集團(tuán),、蘇寧易購、金科股份,、中民投,、搜特退債、萬達(dá)商管,、時代中國,、景瑞控股、正榮地產(chǎn),、遠(yuǎn)洋集團(tuán)本周有違約后續(xù),。
非標(biāo)負(fù)面方面，遵義和平投資,、六盤水鐘城投,、豐源投開、黔南州投資&貴州劍江被列為被執(zhí)行人,。
（略）業(yè)績預(yù)告持續(xù)發(fā)布,，（略）股東的凈利潤虧損205億元-285億元，主因為房地產(chǎn)銷售下滑,、利息費用化金額增加,、資產(chǎn)減值和違約金損失；ST中裝：實控人部分股份遭拍賣,，24年歸母凈利潤虧損13.6-16.6億元,，主因資金鏈緊張，經(jīng)營困難,。
高管違紀(jì)違法方面,，正榮地產(chǎn)實控人歐宗榮被依法采取強(qiáng)制措施。
其他信用預(yù)警方面,，萬科仍緊緊牽動（略）場投資人的心弦,，（略）政府據(jù)悉就萬科情況召開閉門會議，表態(tài)要維持穩(wěn)定經(jīng)營,；廣東就將萬科轉(zhuǎn)為國企的計劃草案征求中央方面的反饋,；擬出售萬緯物流和普洛斯的盡職調(diào)查已完成；萬科隨后宣告贖回“20萬科02”10億票面,，意味著宣告一季度所有債券剛兌無虞,。新世界據(jù)悉獲準(zhǔn)放寬部分貸款的杠桿率指標(biāo)要求；瑞銀停止接受其證券作為保證金貸款質(zhì)押,；泰達(dá)股份擬提前兌付20泰達(dá)01（0.45億元）及利息,，提前約1個月時間,。
外評下調(diào)方面，萬科,、華新水泥,、ST東時評級被下調(diào)。
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