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業(yè)績(jī)短期承壓,，運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)提升
點(diǎn)評(píng)
■事件：
2025年1月25日，公司發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告,。（略）公告,，（略）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)（略）萬(wàn)元,，同比下降49.28%~65.13%,，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利（略）萬(wàn)元,，同比下降27.52%~85.50%,。分季度來(lái)看，取業(yè)績(jī)預(yù)告中值計(jì)算,，24Q4公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利-1440.43萬(wàn)元,，扣非歸母凈利-443.52萬(wàn)元。公司業(yè)績(jī)承壓主要受光伏行業(yè)供需失衡,、產(chǎn)品價(jià)格深度調(diào)整影響,，公司堅(jiān)持“績(jī)效與科技雙舉、降本與增盈雙抓”戰(zhàn)略，在激（略）場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得了尤為不易的成績(jī),。
■（略）占率穩(wěn)步向上,，運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)提升
（略）深耕國(guó)內(nèi)（略）場(chǎng)，在行業(yè)整體盈利承壓的背景下調(diào)整接單策略,，全年實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)央國(guó)企大型招投標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)規(guī)模位居行業(yè)第一梯隊(duì),，電池產(chǎn)能及組件產(chǎn)能開(kāi)工率居行業(yè)前列，組件出貨量同比大幅增長(zhǎng),，市場(chǎng)占有率及行業(yè)出貨量排名顯著提升,。公司不斷優(yōu)化資源配置，顯著提升經(jīng)營(yíng)效益,，自產(chǎn)電池及組件非硅成本,、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率行業(yè)領(lǐng)先，運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)提升,。
■（略）場(chǎng)空間廣闊,，公司加速布局
中（略），并于25年1月的世界未來(lái)能源展覽會(huì)與ONEIC（阿曼）和POWERNSUN（GCC）等分銷商進(jìn)行簽約,，標(biāo)志著協(xié)鑫集成在（略）場(chǎng)的布局進(jìn)一步加速,。此次展會(huì)中，公司推出全球首創(chuàng)的SiRo碳鏈光伏組件,，作為創(chuàng)新技術(shù)的終端產(chǎn)品,，SiRo組件確保產(chǎn)業(yè)鏈碳足跡的可追、可查性,、可信且無(wú)法篡改,，并實(shí)現(xiàn)碳足跡全行業(yè)最優(yōu)，從而憑借真正綠色的,、低碳的產(chǎn)品,，助力全球客戶能源轉(zhuǎn)型，為中（略）的（略）場(chǎng)帶來(lái)了全新的解決方案,。
■投資建議：
（略）24-26年?duì)I收分別為197.72/284.87/380.27億元,，歸母凈利潤(rùn)分別為0.77/4.02/6.19億元，對(duì)應(yīng)25-26年P(guān)E為37x/24x,。公司為光伏一體化組件領(lǐng)先企業(yè),，行業(yè)供需改善后，（略）市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓以及新品推出,，盈利有望邊際改善,，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
■風(fēng)險(xiǎn)提示：
下游需求不及預(yù)期,、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、（略）場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期等,。
財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)和估值數(shù)據(jù)匯總
研究報(bào)告信息
證券研究報(bào)告：
協(xié)鑫集成（002506.SZ）2024年業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)短期承壓,，運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)提升
對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2025年1月25日
報(bào)告撰寫(xiě)：
鄧永康SAC編號(hào)S（略）06
朱碧野SAC編號(hào)S（略）01
林譽(yù)韜SAC編號(hào)S（略）01
王一如SAC編號(hào)S（略）04
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