REPORT
建筑供應鏈金融周報
?2025年03期
周報之聲
馬燕明
精準服務需求,，（略）
要點概述：面對建筑行業(yè)拐點出現(xiàn)的“難”與建筑供應鏈融資“矛盾”的困惑，需要資產(chǎn)端、產(chǎn)品端,、服務端共同作用下，重構(gòu)資源與需求生態(tài),，（略）,。

2025年1月13日下午，在彼岸書店舉辦了專委會秘書長務虛會暨主題沙龍活動,。會議上半場：專委會以專業(yè),，共建共享;以團標，凝聚共識;以服務,，贏得信賴;以媒體,，引領(lǐng)發(fā)聲四個方面，通報了2024年總體情況,。與會嘉賓交流了存量資產(chǎn)盤活與供應鏈金融實戰(zhàn)情況,。會議下半場：特別邀請工商銀行原專職董事、現(xiàn)民生銀行獨立董事程鳳朝專家,，（略）（建筑行業(yè)）健康指數(shù)的主題沙龍活動,。
會議聚焦2024年共同關(guān)注話題，氛圍輕松,，大家抒發(fā)了切身體會,，總結(jié)下來歸納為三句話：
一
第一句話“難”
前幾年，盡管有疫情影響,，但建筑行業(yè)供應鏈金融保持了快速發(fā)展,。2024年普遍增長乏力，甚至還低于2023年水平,。無論是建筑核心企業(yè)的回款難,，（略）“信單鏈”產(chǎn)品增長難，以及銀行等資金方供應鏈金融“脫核”難,，大家共同感受是2024年特別艱難,。這確實與建筑行業(yè)進入存量時代，增速放緩直接相關(guān),。
1月17日,，國家統(tǒng)計局公布2024年國民經(jīng)濟運行情況。經(jīng)初步核算，2024年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（略）億元,，按不變價格計算,，比上年增長5.0%；全國建筑業(yè)總產(chǎn)值326501億元,，同比增長3.9％,。這是近些年，建筑行業(yè)增速首次低于全國平均數(shù),，2021—2023年的三年中,，建筑業(yè)總產(chǎn)值同比上年增長分別為：11%、6.45%,、5.85%,，雖然呈現(xiàn)下行趨勢，但都是高于國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增速,，建筑行業(yè)是對國內(nèi)生產(chǎn)總值拉升貢獻的行業(yè),。
2024年拐點的出現(xiàn)，其實之前已披露的幾組數(shù)據(jù)已有征兆,。
一是截至三季度,，四大建筑央企營業(yè)收入較去年同期平均下降了3.84%，其中：中國建筑下降了2.67%,，中國鐵建下降了6%,，中國中鐵下降了7.26%，中國交建下降了2.25%,。
二是房地產(chǎn)作為建筑業(yè)三大業(yè)主方之一,，經(jīng)營規(guī)模大幅下滑,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：1—10月份,，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資86309億元，同比下降10.3%（按可比口徑計算,，詳見附注6）,；其中，住宅投資65644億元,，下降10.4%,。1—10月份，新建商品房銷售面積77930萬平方米,，同比下降15.8%,，其中住宅銷售面積下降17.7%。新建商品房銷售額76855億元,，下降20.9%,，其中住宅銷售額下降22.0%。
三是政府性基金預算下滑。1—11月,，全國政府性基金預算收入42348億元,，同比下降18.4%。分中央和地方看,，中央政府性基金預算收入3915億元,，同比增長5.7%；地方政府性基金預算本級收入38433億元,，同比下降20.2%,，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入32626億元,，同比下降22.4%,。
建筑業(yè)進入存量時代，增量時代滾動發(fā)展沉淀的存量資產(chǎn)盤活問題,，將是行業(yè)面臨的最大難題與挑戰(zhàn),。
二
第二句話“矛盾”
存量時代的艱難，必然帶來各方面的矛盾,。突出體現(xiàn)在資源與需求匹配矛盾,，核心企業(yè)不缺金融資源，不缺資產(chǎn),，但規(guī)模受限,。應收賬款保理業(yè)務需求大，但表內(nèi)與表外業(yè)務矛盾突出,，迫于現(xiàn)實融資規(guī)模限制,，表內(nèi)業(yè)務有上限，表外業(yè)務需求大,，出表業(yè)務雖可以壓降帶息負債,，但沒有擔保情況下，交易難以達成,。各方總體反映供應鏈融資增長低于前兩年,，存量競爭矛盾突出，供應鏈金融更多關(guān)注應付端,，很少關(guān)注應收端,。建筑產(chǎn)業(yè)鏈集采規(guī)模大，企業(yè)資金回收難與供應商政策剛性支付矛盾日益突顯,，加之建筑核心企業(yè)供應鏈融資規(guī)模,、擔保、政策等的嚴格限制,，供需資金嚴重不匹配,。
建筑行業(yè)發(fā)展到這個階段,，從建筑供應鏈金融視角理解，需要解決好三大平衡關(guān)系問題,。
一是資產(chǎn)端,，平衡好“訂單為王”與“現(xiàn)金為王”關(guān)系，從訂單源頭上把好資產(chǎn)關(guān),。訂單是企業(yè)生存基礎(chǔ),，現(xiàn)金是企業(yè)存亡基礎(chǔ)。增量時代,，可以幻想用后續(xù)訂單彌補前面訂單的遺憾,，存量時代，競爭更加激烈,，（略）,、制造業(yè)、房地產(chǎn)三大業(yè)主方精準篩選,，重點關(guān)注專項債政策支持領(lǐng)域,，以及三大工程等項目。沒有現(xiàn)金流保障的項目,，寧可放棄,，也不能盲目跟進。
二是產(chǎn)品端,，平衡好供應鏈金融“脫核”與“信單鏈”產(chǎn)品關(guān)系,，從建筑產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流運行規(guī)律把好產(chǎn)品關(guān)?！靶艈捂湣碑a(chǎn)品基于核心企業(yè)主體信用開具的應付支付工具,，“脫核”產(chǎn)品是基于核心企業(yè)交易信用支付的應付融資，兩款產(chǎn)品都是基于產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的交易融資行為,，（略）別是否有核心企業(yè)確權(quán),。從銀行等資金方來看，真正要識別的是交易真實性,，也就是確真非常重要,，而涉及交易是否能夠到期回款，不管核心企業(yè)是否確權(quán),，還要看業(yè)務交易實質(zhì)，分析業(yè)務否成立,，掌握產(chǎn)業(yè)鏈資金流動規(guī)律與平衡點,，這才能真正體現(xiàn)銀行等資金方的風控水平。把風險轉(zhuǎn)嫁核心企業(yè),，并一味地確權(quán)兜底的做法,，不利于金融支持實體經(jīng)濟的健康發(fā)展,。
三是服務端，（略）關(guān)系,，從功能定位把好服務關(guān),。（略）是管理集團實際貨幣資金的集中度與結(jié)算風險控制，（略）,，集中度高規(guī)模大,，但同時也集中了風險。因此,，（略）必須把控結(jié)算風險,。（略），結(jié)算風險控制不同于銀行,，銀行更多關(guān)注往來收付異常,、結(jié)算合規(guī)、信貸資金使用等風險,，（略）要聚焦產(chǎn)業(yè)協(xié)同,，嵌入業(yè)務交易環(huán)節(jié)控制結(jié)算風險。
（略）本身定位是管理集團產(chǎn)業(yè)鏈上下游應收應付往來款項,，目前只是對交割完成后的財務賬面往來款進行管理,，也就是企業(yè)基于交易合約未來交割形成的預期往來款項。管理好合約現(xiàn)金流,，就可以很好的匹配企業(yè)對外支付信用賬期與金融信用資源合理提取與使用,，實現(xiàn)“保支付”與金融資源最大效應。
當然,，（略）而言,，根據(jù)服務對象不同，還要處理好融資性保理與服務性保理關(guān)系,，積極開展“保理+征信”和“E函證+保理”應收賬款催收模式,，探索交易“履約+保險”服務創(chuàng)新保理模式。
三
第三句話“持續(xù)+”
隨著建筑行業(yè)拐點的出現(xiàn),，行業(yè)供應鏈金融的“難”與“矛盾”不會是暫時的,，將是趨勢性的變化。為此,，（略）,，2024年10月24日，在專委會五周年之際,，我們提出了“過往五年,，聚焦行業(yè)投融資痛點；未來五年,，探索存量資產(chǎn)盤活創(chuàng)新”的新理念,。
秉承堅持等于信譽,，資源等于價值的信念，依托專委會專家智庫,、融產(chǎn)融,、（略）鏈接各方資源，為行業(yè)需求導入資源,。使專委會成為社會資源的發(fā)現(xiàn)者,、挖掘者、組織者,、動員者,，讓擁有資源方與需求方實現(xiàn)對接與互換，重構(gòu)資源與需求生態(tài),，推進五個“持續(xù)+”目標,。
一是持續(xù)開展行業(yè)投融資專題研究工作，重點研究行業(yè)存量資產(chǎn)盤活與合約現(xiàn)金流管理方向,。
二是持續(xù)推進專委會團體標準體系建設(shè)工作,，完成《建筑供應鏈融資會計指引》發(fā)布事項，并組織安排培訓與實施推廣活動,。
三是持續(xù)堅持《周報之聲》原創(chuàng)發(fā)表文章,，（略），為行業(yè)發(fā)聲,。
四是持續(xù)走訪專委會會員單位：（略）
五是持續(xù)深化專委會研究成果,，2025年重點推進與合作機構(gòu)研發(fā)“基于合約現(xiàn)金流管理的司庫體系升級版”專項課題，（略）（略）,。
會議下半場,，（略）健康指數(shù),做了關(guān)于“建筑行業(yè)的經(jīng)營成長性與風險控制”主題分享，研討交流形成兩點共識：（略）治理,、外部監(jiān)管,、創(chuàng)利能力、競爭態(tài)勢,、產(chǎn)品銷售,、價值再造、資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu),、內(nèi)部控制,、企業(yè)文化9（略），39個細分維度,，400余個底層指標的健康指數(shù),，對建筑行業(yè)具有重要指導意義；二是與會嘉賓紛紛表示,，要進一步研究與學習,。（略）作為（略）商業(yè)保理協(xié)會會長單位：（略）
總之，專委會務虛會與主題沙龍活動,，讓我們更加精準理解了需求,。2025年專委會將以高起點、高效率,、高標準,，為各界同仁在商業(yè)合作與競爭中添磚加瓦，（略）,。
作者系中國建設(shè)會計學會投融資專業(yè)委員會會長
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