投資要點(diǎn)本周（（略））申萬醫(yī)藥指數(shù)漲幅2.67%,，滬深300指數(shù)漲幅2.14%,，跑贏滬深300指數(shù)0.53pct,，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第25位,。截至本周五（（略））醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)PE（TTM,，剔除負(fù)值）為25.30倍，滬深300指數(shù)PE（TTM,，剔除負(fù)值）為11.83倍,，醫(yī)藥生物行業(yè)相較于滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)率為113.76%，仍處于歷史低位,。
近日國(guó)家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會(huì),，計(jì)劃在今年年內(nèi)發(fā)布第一版丙類目錄，作為基本醫(yī)保藥品目錄的有效補(bǔ)充,，丙類目錄聚焦創(chuàng)新程度高,、臨床價(jià)值巨大、患者獲益顯著但超出?；竟δ芏ㄎ?、暫無法納入基本醫(yī)保藥品目錄的藥品種。在使用范圍上,，國(guó)家醫(yī)保局將引導(dǎo)支持惠民型商業(yè)健康保險(xiǎn)將丙類目錄納入保障范圍,，其他符合規(guī)定的商業(yè)健康保險(xiǎn)也可使用,。在工作安排上，丙類目錄與基本醫(yī)保藥品目錄調(diào)整同步開展,，計(jì)劃年內(nèi)發(fā)布首版,，參照基本醫(yī)保藥品目錄調(diào)整程序，注重（略）場(chǎng)主體決定性作用,，（略）與醫(yī)藥企業(yè)協(xié)商確定商保結(jié)算價(jià)格,，并探索嚴(yán)格價(jià)格保密措施。由于丙類目錄需與商業(yè)健康保險(xiǎn)對(duì)接,，為給產(chǎn)品設(shè)計(jì)精算落地留時(shí)間,，醫(yī)保藥品目錄調(diào)整時(shí)間周期提前，預(yù)計(jì)4月1日起開始申報(bào),，爭(zhēng)取9月完成調(diào)整,。在支持落地應(yīng)用上，國(guó)家醫(yī)保局將優(yōu)化醫(yī)保支付管理政策,，丙類目錄可不計(jì)入?yún)⒈Ｈ俗再M(fèi)率考核,、集采中選可替代藥品監(jiān)測(cè)范圍，符合條件病例暫實(shí)行按項(xiàng)目付費(fèi),，具體工作方案將盡快完善并公開征求意見,。
我們梳理了過去五年（2020-至今）的所有未被納入國(guó)家醫(yī)保的創(chuàng)新藥品種，剔除疫苗,、已過專利期的原研藥,、部分醫(yī)美、補(bǔ)充劑等品種后共計(jì)99個(gè),，其中外資品種74個(gè),，內(nèi)資品種16個(gè)，外資原研由內(nèi)資負(fù)責(zé)商業(yè)化合作銷售的品種8個(gè),?？梢娺^去5年外資創(chuàng)新藥很多未通過談判納入國(guó)家醫(yī)保目錄，大部分內(nèi)資重磅品種均已納入國(guó)家醫(yī)保,，（略）一性,，并未納入國(guó)家醫(yī)保。內(nèi)資未納入醫(yī)保的品種主要集中在CAR-T,、PDL1,、狂犬病及其他品種上，5家CAR-T品種,，4家PDL-1品種,，2家狂犬病品種及其他各領(lǐng)域品種。
展望今年醫(yī)保目錄調(diào)整，我們預(yù)計(jì)乙類和丙類目錄都將是創(chuàng)新藥企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn),，因此我們統(tǒng)計(jì)了（略）-（略）期間批準(zhǔn)的創(chuàng)新藥品種共計(jì)54個(gè)（剔除疫苗,、已過專利期的原研藥、部分醫(yī)美,、補(bǔ)充劑等）,，其中外資、內(nèi)資,、合作品種分別為31、20,、3個(gè),，整體來看外資品種略多于內(nèi)資品種，參考過往創(chuàng)新藥談判的經(jīng)驗(yàn),，我們認(rèn)為內(nèi)資部分成本較高或者適應(yīng)癥較小品種將會(huì)關(guān)注丙類目錄談判,，外資品種由于定價(jià)體系原因也會(huì)更多關(guān)注丙類目錄發(fā)布，整體來看外資內(nèi)資都將受益丙類目錄發(fā)布帶來的新增量,。
投資建議：丙類目錄今年首版發(fā)布,，主要聚焦對(duì)國(guó)家基本藥物目錄的補(bǔ)充，同時(shí)發(fā)揮商保協(xié)同作用,，壯大創(chuàng)新支付力量,，同時(shí)覆蓋更多的創(chuàng)新品種，利好創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展,，從具體方向來看,，我們認(rèn)為除了多數(shù)外資品種以外，過往未納入醫(yī)保談判目錄的CAR-T及PD-L1會(huì)是丙類目錄關(guān)注的重點(diǎn),，建議關(guān)注如藥明巨諾,、科濟(jì)藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥,、恒瑞醫(yī)藥,、康寧杰瑞、基石藥業(yè),、中國(guó)生物制藥等,。
風(fēng)險(xiǎn)提示：丙類目錄落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新支付增量不足風(fēng)險(xiǎn),，（略）性風(fēng)險(xiǎn)等,。

報(bào)告正文01醫(yī)藥周度行情回顧本周（（略））申萬醫(yī)藥指數(shù)漲幅2.67%，滬深300指數(shù)漲幅2.14%,，跑贏滬深300指數(shù)0.53pct,，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第25位。
根據(jù)申萬三級(jí)行業(yè)劃分，除線下藥店子板塊略有下滑外,，各子板塊均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),。本周醫(yī)藥行業(yè)漲幅較大的子板塊為醫(yī)療耗材（+5.03%）、其他生物制品（+3.85%）和醫(yī)院（+3.20%）,，漲幅最小的子板塊為體外診斷（+1.37%）,。
截至本周五（（略））醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)PE（TTM，剔除負(fù)值）為25.30倍,，滬深300指數(shù)PE（TTM,，剔除負(fù)值）為11.83倍，醫(yī)藥生物行業(yè)相較于滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)率為113.76%,，仍處于歷史低位,。
02醫(yī)藥周度要聞回顧1月16日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基本醫(yī)?；鸺磿r(shí)結(jié)算改革的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）,，為促進(jìn)醫(yī)療、醫(yī)保,、醫(yī)藥協(xié)同發(fā)展和治理,，國(guó)家醫(yī)保局將進(jìn)一步優(yōu)化醫(yī)保基金支付方式：（略）
03?丙類目錄首版計(jì)劃今年發(fā)布,，商業(yè)險(xiǎn)協(xié)同拓寬創(chuàng)新藥支付渠道3.1丙類目錄首版計(jì)劃今年發(fā)布,，醫(yī)保目錄調(diào)整時(shí)間提前近日國(guó)家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會(huì)，計(jì)劃在今年年內(nèi)發(fā)布第一版丙類目錄,，作為基本醫(yī)保藥品目錄的有效補(bǔ)充,，丙類目錄聚焦創(chuàng)新程度高、臨床價(jià)值巨大,、患者獲益顯著但超出醫(yī)?；竟δ芏ㄎ弧簳r(shí)無法納入基本醫(yī)保藥品目錄的藥品種,。在基本醫(yī)保甲乙分類基礎(chǔ)上研究丙類目錄,，可充分發(fā)揮醫(yī)保政策、專家及管理服務(wù)優(yōu)勢(shì),，為商業(yè)健康保險(xiǎn)明確藥品保障范圍,，助其在多層次醫(yī)療保障體系中更好發(fā)力；同時(shí),，能構(gòu)建創(chuàng)新藥多元支付機(jī)制,，推動(dòng)醫(yī)藥新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
在使用范圍上,，國(guó)家醫(yī)保局將引導(dǎo)支持惠民型商業(yè)健康保險(xiǎn)將丙類目錄納入保障范圍,，其他符合規(guī)定的商業(yè)健康保險(xiǎn)也可使用,；在工作安排上，丙類目錄與基本醫(yī)保藥品目錄調(diào)整同步開展,，計(jì)劃年內(nèi)發(fā)布首版,，（略）與醫(yī)藥企業(yè)協(xié)商確定商保結(jié)算價(jià)格，并探索嚴(yán)格價(jià)格保密措施,。
從調(diào)整時(shí)間上來看,，為給產(chǎn)品設(shè)計(jì)精算落地留時(shí)間，醫(yī)保藥品目錄調(diào)整時(shí)間周期提前,，預(yù)計(jì)4月1日起開始申報(bào),，爭(zhēng)取9月完成調(diào)整，今年擬采取預(yù)申報(bào)過渡措施,，即4月1日目錄調(diào)整申報(bào)開始時(shí),，預(yù)計(jì)5月底前獲批的藥品企業(yè)可預(yù)申報(bào)，品種若在5月底前正式獲批,，就能趕上后續(xù)專家評(píng)審環(huán)節(jié)。
在支持落地應(yīng)用上,，國(guó)家醫(yī)保局將優(yōu)化醫(yī)保支付管理政策,，丙類目錄可不計(jì)入?yún)⒈Ｈ俗再M(fèi)率考核、集采中選可替代藥品監(jiān)測(cè)范圍,，符合條件病例暫實(shí)行按項(xiàng)目付費(fèi),，具體工作方案將盡快完善并公開征求意見。
3.2CAR-T與PD-L1為過往內(nèi)資未進(jìn)醫(yī)保的重點(diǎn)品種,，未來外資內(nèi)資均將受益丙類目錄發(fā)布
丙類目錄是2025年醫(yī)保目錄調(diào)整的重大變革,，也是當(dāng)下（略）場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，根據(jù)醫(yī)保局會(huì)議精神指示,，丙類目錄是對(duì)基本醫(yī)保藥品目錄的補(bǔ)充,，主要聚焦創(chuàng)新程度很高，臨床價(jià)值巨大,，患者獲益顯著,，但是因?yàn)槌鲠t(yī)保基本的功能定位無法納入基本醫(yī)保藥品目錄的品種,。
我們梳理了過去五年（2020-至今）的所有未被納入國(guó)家醫(yī)保的創(chuàng)新藥品種,，剔除疫苗、已過專利期的原研藥,、部分醫(yī)美,、補(bǔ)充劑等品種后共計(jì)99個(gè)，其中外資品種74個(gè),，內(nèi)資品種16個(gè),，外資原研由內(nèi)資負(fù)責(zé)商業(yè)化合作銷售的品種8個(gè)。可見過去5年外資創(chuàng)新藥很多未通過談判納入國(guó)家醫(yī)保目錄,，大部分內(nèi)資重磅品種均已納入國(guó)家醫(yī)保,，（略）一性，并未納入國(guó)家醫(yī)保,。
內(nèi)資未納入醫(yī)保的品種主要集中在CAR-T,、PDL1、狂犬病及其他品種上,，5家CAR-T品種,，4家PDL-1品種，2家狂犬病品種及其他各領(lǐng)域品種,。
CAR-T國(guó)內(nèi)已經(jīng)獲批多款藥（略）,，如復(fù)星凱特、藥明巨諾,、馴鹿生物等企業(yè),，主要用于治療血液疾病，未納入醫(yī)保的原因主要是自體CART生產(chǎn)成本太高,，根據(jù)InternationalJournalofCancer期刊,，每劑次CAR-T的生產(chǎn)材料成本約在4.3萬美元左右，居高不下的成本滿足不了國(guó)內(nèi)醫(yī)保的定價(jià)要求,，因此未來有可能會(huì)被納入丙類目錄,。
PD-L1品種也有多家未進(jìn)醫(yī)保，如康寧杰瑞,、基石藥業(yè),、恒瑞醫(yī)藥等，目前幾乎所有小細(xì)胞肺癌領(lǐng)域的PD-(L)1都沒有納入醫(yī)保,，也將會(huì)是本次丙類目錄發(fā)布納入的重點(diǎn),，如由恒瑞醫(yī)藥研發(fā)的阿得貝利單抗（艾瑞利?）此前就被北京、上海,、成都,、廈門、蘇州等多（略）納入“惠民?！碧厮巿?bào)銷目錄,。
展望今年醫(yī)保目錄調(diào)整，我們預(yù)計(jì)乙類目錄和丙類目錄都將是創(chuàng)新藥企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn),，因此我們統(tǒng)計(jì)了（略）-（略）期間批準(zhǔn)的創(chuàng)新藥品種共計(jì)54個(gè)（剔除疫苗,、已過專利期的原研藥、部分醫(yī)美,、補(bǔ)充劑等品種）,，其中外資品種31個(gè),，內(nèi)資品種20個(gè)，合作品種3個(gè),，整體來看外資品種略多于內(nèi)資品種,，參考過往創(chuàng)新藥談判的經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為內(nèi)資部分成本較高或者適應(yīng)癥較小品種將會(huì)關(guān)注丙類目錄談判,，外資品種由于定價(jià)體系原因也會(huì)更多關(guān)注丙類目錄發(fā)布,，整體來看外資內(nèi)資都將受益丙類目錄發(fā)布帶來的新增量。
04投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示投資建議：丙類目錄今年首版發(fā)布,，主要聚焦對(duì)國(guó)家基本藥物目錄的補(bǔ)充,，同時(shí)發(fā)揮商保協(xié)同作用，壯大創(chuàng)新支付力量,，同時(shí)覆蓋更多的創(chuàng)新品種,，利好創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展，從具體方向來看,，我們認(rèn)為除了多數(shù)外資品種以外,，過往未納入醫(yī)保談判目錄的CAR-T及PD-L1會(huì)是丙類目錄關(guān)注的重點(diǎn)，建議關(guān)注如藥明巨諾,、科濟(jì)藥業(yè),、復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥,、康寧杰瑞、基石藥業(yè),、中國(guó)生物制藥等,。
風(fēng)險(xiǎn)提示：丙類目錄落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新支付增量不足風(fēng)險(xiǎn),，（略）性風(fēng)險(xiǎn)等,。
-往期報(bào)告-
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【方正醫(yī)藥】亞盛醫(yī)藥（06855）公司深度報(bào)告-血液瘤龍頭打造全球“BIC”產(chǎn)品，赴（略）有望開啟新階段
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥專題研究（五）：2024醫(yī)保談判成功收官,，多款高價(jià)值創(chuàng)新藥獲支持進(jìn)入目錄
【創(chuàng)新藥雙周報(bào)專題研究】【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（1）：2024JPM-MNC掀起收并購(gòu)熱潮,，ADC藥物BD爆發(fā)期有望持續(xù)
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（2）：NASH百億美元（略）場(chǎng)待挖掘，海內(nèi)外企業(yè)相繼進(jìn)軍
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（3）：MNC2023年報(bào)總結(jié)：腫瘤,、自免持續(xù)創(chuàng)收,，代謝、CGT,、核藥,、AI+等前沿領(lǐng)域異軍突起
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（4）：MASH產(chǎn)業(yè)從0-1，百億（略）場(chǎng)誰將獲益,？
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（5）《外資抄底中國(guó)Biotech進(jìn)入新階段——淺談Genmab18億美元收購(gòu)普方生物》
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（6）：《跨國(guó)藥企（MNC）2024Q1業(yè)績(jī)相繼披露,，GLP-1,、ADC仍是2024年頂流賽道》
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（7）《ASCO2024:腫瘤療法進(jìn)入“舒適”階段，PD1,、ADC等多領(lǐng)域展示突破性進(jìn)展》
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（8）：《2024年美國(guó)糖尿病學(xué)會(huì)年會(huì)：GLP-1類藥物仍是焦點(diǎn),，基因療法、AI應(yīng)用將大有可為》
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（9）：《諾華Q2財(cái)報(bào)公布：SiRNA,、核藥產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼,，（略）（略）徑》
【方正醫(yī)藥】創(chuàng)新藥雙周報(bào)（10）：《諾和諾德、禮來公布2024年Q2財(cái)報(bào)：GLP-1產(chǎn)品供不應(yīng)求,，替爾（略）場(chǎng)表現(xiàn)超越預(yù)期》

【GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈研究】-產(chǎn)業(yè)鏈篇-
【方正醫(yī)藥】一周一席談（4）：GLP-1銷售額大超預(yù)期,，減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展【方正醫(yī)藥】一周一席談（15）：GLP-1藥物帶動(dòng)國(guó)際巨頭業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈有望率先受益【方正醫(yī)藥】醫(yī)藥生物行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告-司美格魯肽口服片國(guó)（略）,，未來有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈放量【方正醫(yī)藥】醫(yī)藥生物行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告-Wegovy（司美格魯肽）銷售額大漲,，GLP-1相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步快速放量【方正醫(yī)藥】醫(yī)藥生物行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告《替爾泊肽OSA&減肥適應(yīng)癥Ⅲ期研究達(dá)到雙終點(diǎn)，GLP-1R/GIPR適應(yīng)癥拓展?jié)摿薮蟆贰痉秸t(yī)藥】醫(yī)藥生物行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告《替爾泊肽降糖適應(yīng)癥國(guó)（略）,，持續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張》【方正醫(yī)藥】醫(yī)藥生物行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告《BGM0504分子優(yōu)化策略披露,，雙靶激活顯著增強(qiáng)，有望成為“BIC”產(chǎn)品》【方正醫(yī)藥】醫(yī)藥生物行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告《替爾泊肽減重適應(yīng)癥國(guó)（略）,，持續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張》
【方正醫(yī)藥】一周一席談（41）：“體重管理年”助推GLP-1藥物應(yīng)用,，國(guó)產(chǎn)減（略）場(chǎng)前景廣闊
【方正醫(yī)藥】醫(yī)藥生物行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告《替爾泊肽治療肥胖合并HFpEF患者III期結(jié)果積極，有望再拓GLP-1（略）場(chǎng)》
【方正醫(yī)藥】生物醫(yī)藥行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告-《國(guó)內(nèi)首款間充質(zhì)干細(xì)胞療法（MSC）獲（略）,，全面看好國(guó)內(nèi)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)鏈》
-海外篇-【方正醫(yī)藥】GLP-1海外研發(fā)趨勢(shì):向多靶點(diǎn),、多適應(yīng)癥、多給藥方式：（略）
【方正醫(yī)藥】一周一席談（2）：順周期復(fù)蘇,，重點(diǎn)關(guān)注口腔等連鎖醫(yī)療服務(wù)基本面觸底回升【方正醫(yī)藥】一周一席談（3）：醫(yī)療反腐正本清源,，波動(dòng)中關(guān)注行業(yè)龍頭底部掘金機(jī)會(huì)【方正醫(yī)藥】一周一席談（4）：GLP-1銷售額大超預(yù)期，減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展
【方正醫(yī)藥】一周一席談（5）：國(guó)產(chǎn)首款PCSK9抑制（略）,，降脂新貴大有可為
【方正醫(yī)藥】一周一席談（6）：政策助推醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展,，底部掘金行業(yè)龍頭
【方正醫(yī)藥】一周一席談（7）：聚焦創(chuàng)新,，戰(zhàn)略性布局醫(yī)藥行業(yè)科創(chuàng)機(jī)會(huì)【方正醫(yī)藥】一周一席談（8）：連續(xù)血糖監(jiān)測(cè)（CGM）市場(chǎng)空間廣闊,，關(guān)注國(guó)產(chǎn)品牌進(jìn)口替代加速【方正醫(yī)藥】一周一席談（9）：阿爾茲海默治療曙光將現(xiàn)，診斷產(chǎn)業(yè)鏈迎來廣闊機(jī)遇【方正醫(yī)藥】一周一席談（10）：麻醉藥進(jìn)安徽省級(jí)集采尚未定論,，樂觀看待麻醉藥品價(jià)值【方正醫(yī)藥】一周一席談（11）：GLP-1海外研發(fā)趨勢(shì):向多靶點(diǎn),、多適應(yīng)癥、多給藥方式：（略）
【方正醫(yī)藥】一周一席談（14）：君實(shí)PD-1單抗成功出海,，全面看多國(guó)際化驅(qū)動(dòng)下的創(chuàng)新藥板塊
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【方正醫(yī)藥】一周一席談（19）：器械出海前景廣闊,，（略）場(chǎng)加速企業(yè)成長(zhǎng)
【方正醫(yī)藥】一周一席談（20）：安徽IVD集采價(jià)格溫和，化學(xué)發(fā)光國(guó)產(chǎn)龍頭再添新動(dòng)力
【方正醫(yī)藥】一周一席談（21）：2023年醫(yī)保展現(xiàn)溫和態(tài)勢(shì),，創(chuàng)新藥和中藥獲大力支持
【方正醫(yī)藥】一周一席談（22）：2024年是醫(yī)藥內(nèi)外雙重增量新起點(diǎn),，創(chuàng)新藥與中藥是全年最重要方向
【方正醫(yī)藥】一周一席談（23）：醫(yī)藥指數(shù)再度回到底部，堅(jiān)定看好創(chuàng)新和出海方向
【方正醫(yī)藥】一周一席談（24）：市值管理擬納入業(yè)績(jī)考核,，重視醫(yī)藥央國(guó)企估值重塑機(jī)會(huì)【方正醫(yī)藥】一周一席談（25）：2023年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示醫(yī)藥業(yè)績(jī)底到來,，行業(yè)迎來歷史性新起點(diǎn)
【方正醫(yī)藥】一周一席談（26）：紅利指數(shù)領(lǐng)跑大盤，繼續(xù)布局高股息+央國(guó)企價(jià)值重估企業(yè)
【方正醫(yī)藥】一周一席談（27）：全面關(guān)注醫(yī)療器械出海方向戰(zhàn)略性機(jī)遇
【方正醫(yī)藥】一周一席談（28）：腦機(jī)接口：生物與信息技術(shù)融合的下一主戰(zhàn)場(chǎng)
【方正醫(yī)藥】一周一席談（29）：政策助力大規(guī)模醫(yī)療設(shè)備更新,，國(guó)產(chǎn)龍頭有望加速國(guó)產(chǎn)替代和高端突破
【方正醫(yī)藥】一周一席談（30）：AI+醫(yī)療：AI浪潮已至,，醫(yī)藥智能化升級(jí)加速發(fā)展
【方正醫(yī)藥】一周一席談（31）：政策東風(fēng)持續(xù)進(jìn)展，中醫(yī)藥行業(yè)將迎多重增量
【方正醫(yī)藥】一周一席談（32）：（略）在何方：進(jìn)攻選國(guó)企改革&政策鼓勵(lì),，防守選資源&紅利
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【醫(yī)藥組介紹】
周超澤,，首席分析師,，7年賣方研究經(jīng)驗(yàn),，浙江大學(xué)生物工程學(xué)士，哥倫比亞大學(xué)/羅格斯大學(xué)化學(xué)工程與計(jì)量金融學(xué)雙碩士,，歷任國(guó)海證券研究所所長(zhǎng)助理/醫(yī)藥首席,、民生證券研究院醫(yī)藥首席，帶隊(duì)獲得水晶球獎(jiǎng)生物醫(yī)藥行業(yè)第2名（2024年）,、第3名（2022年）,，新浪財(cái)經(jīng)金麒麟獎(jiǎng)創(chuàng)新藥行業(yè)未來之星（2022年），現(xiàn)任中國(guó)醫(yī)藥生物技術(shù)協(xié)會(huì)合成生物學(xué)分會(huì)第二屆（（略））委員,、中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)專家委員會(huì)高級(jí)專家,、中國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)研究會(huì)信息化與大數(shù)據(jù)專委會(huì)委員、（略）科學(xué)技術(shù)委員會(huì)專家?guī)鞂＜遥?023年加入方正證券研究所,，長(zhǎng)期深耕創(chuàng)新藥,、合成生物學(xué)、原料藥產(chǎn)業(yè)鏈研究,。
許睿,，資深分析師，5年賣方研究經(jīng)驗(yàn),，復(fù)旦大學(xué)藥物化學(xué)碩士,，2023年加入方正證券研究所醫(yī)藥組，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌醫(yī)藥制造研究方向（化藥,、創(chuàng)新藥,、CXO、原料藥,、科研服務(wù)等）,。
竇慧敏，方正證券醫(yī)藥組團(tuán)隊(duì)成員,，謝菲爾德大學(xué)金融學(xué)碩士,，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌醫(yī)療消費(fèi)研究方向（中藥、醫(yī)療服務(wù),、藥店,、醫(yī)療美容等）。
唐娜,，方正證券醫(yī)藥組團(tuán)隊(duì)成員,，上海交大生物材料博士,，哈工大學(xué)士,，重點(diǎn)覆蓋醫(yī)療器械板塊（醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療耗材等）,。
韓樂,，方正證券醫(yī)藥組團(tuán)隊(duì)成員,，中科院生物物理研究所細(xì)胞生物學(xué)博士，中國(guó)醫(yī)藥生物技術(shù)協(xié)會(huì)生物診斷技術(shù)分會(huì)委員,，重點(diǎn)覆蓋A/H/美股創(chuàng)新藥板塊,。
郭雪寒，方正證券醫(yī)藥組團(tuán)隊(duì)成員,，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)博士,，曾就職于螞蟻集團(tuán)從事研究工作，重點(diǎn)覆蓋醫(yī)療服務(wù),、零售藥店板塊和美股研究,。
【分析師承諾】
作者具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來自公開合規(guī)渠道,，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解,，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立,、客觀和公正,，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。研究報(bào)告對(duì)所涉及的證券或發(fā)行人的評(píng)價(jià)是分析師本人通過財(cái)務(wù)分析預(yù)測(cè),、數(shù)量化方法,、或行業(yè)比較分析所得出的結(jié)論，但使用以上信息和分析方法存在局限性,。特此聲明,。
【評(píng)級(jí)說明】
【方正證券研究所】
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