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林喜鵬S（略）01羅嘉成研究助理
核心觀點(diǎn)：
國資委提出央企未來五年預(yù)計安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬億元,，今年以來多家央企積極擴(kuò)大有效投資，主要投向能源或通信等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域與涉及智能化、數(shù)字化等戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè),。（略）中國誠通、中國國新將發(fā)行合計5000億元的穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債,，首期5年期限的專項(xiàng)債已成功發(fā)行,，有利于擴(kuò)大央企后續(xù)投資，加快布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)布局,。
近日,，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)及國資委安排，（略）中國誠通,、中國國新將分別發(fā)行2000億元和3000億元的穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債,。穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債的主要用途為重點(diǎn)支持“兩重”、“兩新”項(xiàng)目投資,，主要包括重大設(shè)備更新及技術(shù)改造投資,、重大科技創(chuàng)新項(xiàng)目投資、重大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資等,，推動央企高質(zhì)量發(fā)展,，助力國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。11月25日,，中國誠通,、中國國新分別發(fā)行首期5年期限的穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債，規(guī)模分別為200億元,、300億元,，票面利率均為2.14%。
央企擔(dān)負(fù)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新變革和擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)發(fā)展雙重重任,，是穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債發(fā)行的背景,。2024年7月，國資委在國新辦新聞發(fā)布會上提出,，中央企業(yè)未來五年預(yù)計安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬億元,。今年以來，（略）,、國家能源集團(tuán),、國家電投等多家央企開展大規(guī)模投資，推動大規(guī)模設(shè)備更新目標(biāo)實(shí)現(xiàn),。各央企的投資方向體現(xiàn)出兩大共同特征,，一是主要集中在能源或通信等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,，二是智能化、數(shù)字化等涉及戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的布局得到較高重視,。
穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債的發(fā)行,，有利于擴(kuò)大央企后續(xù)投資，加快布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)布局,。2024年前三季度,，央企在戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)累計完成投資1.4萬億元，同比增長17.6%,，占總投資規(guī)模的近40%,。據(jù)此測算，2024年前三季度央企總投資規(guī)模約3.5萬億元,，5000億專項(xiàng)債規(guī)模與央企前三季度總投資規(guī)模之比超14%,，央企將進(jìn)一步承擔(dān)起擴(kuò)大有效投資的重任。值得注意的是,，國資委要求央企產(chǎn)業(yè)升級一定要把戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)擺在突出位置,，到2025年戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的收入比重要達(dá)35%，專項(xiàng)債或?qū)⒅攸c(diǎn)投向央企承擔(dān)布局任務(wù)的戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè),。
四川,、廣東等地的地方國企重組持續(xù)推進(jìn)。11月29日,，四川省屬國企川投集團(tuán)與能投集團(tuán)擬啟動戰(zhàn)略重組,，涉及川投能源、川能動力,、（略）,。（略），川投集團(tuán)聚焦以能源產(chǎn)業(yè)為核心主業(yè),，電子信息產(chǎn)業(yè),、大健康產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)材料與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為三大培育主業(yè)的“1+3”產(chǎn)業(yè)布局,；能投集團(tuán)聚焦能源化工核心主業(yè),，發(fā)展電力鏈、氣體鏈,、化工鏈,、鋰電鏈、氫能鏈五大產(chǎn)業(yè)鏈條,。11月26日正式對外發(fā)布的《中共廣東省委關(guān)于貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會精神進(jìn)一步全面深化改革,、在推進(jìn)中國式現(xiàn)代化建設(shè)中走在前列的意見》，提出在港口,、航運(yùn)等領(lǐng)域推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合,，推動戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域形成體系化產(chǎn)業(yè)布局，加快優(yōu)質(zhì)國有資產(chǎn)證券化,。
風(fēng)險提示：國企改革相關(guān)政策的推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期,，或后續(xù)政策方向發(fā)生變化；（略）不涉及投資建議,。
以下為正文內(nèi)容：
一,、央國企重要動態(tài)
1.1穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債發(fā)行，助力央企擴(kuò)大有效投資
近日,，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)及國資委安排,，（略）中國誠通、中國國新將分別發(fā)行2000億元和3000億元的穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債,。穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債的主要用途為重點(diǎn)支持“兩重”,、“兩新”項(xiàng)目投資，主要包括重大設(shè)備更新及技術(shù)改造投資,、重大科技創(chuàng)新項(xiàng)目投資,、重大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資等，推動央企高質(zhì)量發(fā)展,，助力國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展,。11月25日，中國誠通,、中國國新分別發(fā)行首期5年期限的穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債,，規(guī)模分別為200億元、300億元,，票面利率均為2.14%,。
央企擔(dān)負(fù)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新變革和擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)發(fā)展雙重重任，是穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債發(fā)行的背景,。2024年7月,，國資委在國新辦新聞發(fā)布會上提出，中央企業(yè)未來五年預(yù)計安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬億元,。今年以來,，（略）、國家能源集團(tuán),、國家電投等多家央企開展大規(guī)模投資,，推動大規(guī)模設(shè)備更新目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。各央企的投資方向體現(xiàn)出兩大共同特征,，一是主要集中在能源或通信等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,，二是智能化、數(shù)字化等涉及戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的布局得到較高重視,。
穩(wěn)增長擴(kuò)投資專項(xiàng)債的發(fā)行,，有利于央企在今年四季度及2025年積極擴(kuò)大有效投資,，加快戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)布局目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。根據(jù)國資委披露數(shù)據(jù),，2024年前三季度,，中央企業(yè)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域持續(xù)加大資源投入力度，累計完成投資1.4萬億元,，同比增長17.6%,，占總投資規(guī)模的近40%。據(jù)此測算,，2024年前三季度央企總投資規(guī)模約3.5萬億元,，5000億專項(xiàng)債規(guī)模與央企前三季度總投資規(guī)模之比超14%，央企將進(jìn)一步承擔(dān)起擴(kuò)大有效投資的重任,。值得注意的是,，國資委要求央企產(chǎn)業(yè)升級一定要把戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)擺在突出位置，到2025年戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的收入比重要達(dá)35%,，專項(xiàng)債或?qū)⒅攸c(diǎn)投向央企承擔(dān)布局任務(wù)的戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè),。
1.2央國企宏觀數(shù)據(jù)分析
近兩周，財政部公布國有企業(yè)主要效益指標(biāo),。2024年1-10月國有企業(yè)營業(yè)總收入,、利潤總額分別實(shí)現(xiàn)67.7萬億元，3.5萬億元,，累計同比增速分別為0.9%,、-1.1%。截至10月末,，國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率64.9%,，上升0.1個百分點(diǎn)。
1.3其他重要動態(tài)
（略）國資監(jiān)管及運(yùn)作
（1）國務(wù)院國資委支持央企開啟增長的“第二曲線”
11月19日至20日,，（略）組集體學(xué)習(xí)會暨廳局級干部研修班,，提出要謀劃好國資央企“十五五”規(guī)劃；要深入分析制約中央企業(yè)效益持續(xù)增長的核心因素,，積極轉(zhuǎn)變利潤結(jié)構(gòu),、增長結(jié)構(gòu)。要推動中央企業(yè)穿越經(jīng)濟(jì)周期,，支持企業(yè)開啟增長的“第二曲線”,，加強(qiáng)新領(lǐng)域新賽道出資人政策供給，健全精準(zhǔn)化,、長周期的考核評價體系和政策支持體系,，探索更加有效的盡職免責(zé)機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)樹立正確的發(fā)展觀，實(shí)現(xiàn)更多依靠創(chuàng)新驅(qū)動的內(nèi)生型增長,。要更加有效推進(jìn)國有資本“三個集中”,，最緊迫的是要向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，在維護(hù)國家國防安全,、糧食安全,、能源安全等方面發(fā)揮戰(zhàn)略安全兜底作用，深入推進(jìn)戰(zhàn)略性,、專業(yè)化重組。要打造適應(yīng)創(chuàng)新發(fā)展要求的產(chǎn)業(yè)投融資體系,，研究打造定位精準(zhǔn),、高度協(xié)同、（略）,，（略）,，在投資選擇上始終聚焦科技屬性、技術(shù)價值,、新興領(lǐng)域,，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。
（2）國務(wù)院國資委發(fā)布中央企業(yè)科技成果應(yīng)用拓展工程首批項(xiàng)目清單
近日,，國務(wù)院國資委,、工業(yè)和信息化部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)中央企業(yè)科技成果應(yīng)用拓展工程首批項(xiàng)目清單,，遴選確定產(chǎn)線帶動,、產(chǎn)品牽引、工程推動,、（略）,、場景創(chuàng)建等5類共計50個項(xiàng)目。下一步,，國務(wù)院國資委等部門將推動中央企業(yè)加速首批項(xiàng)目啟動實(shí)施,，（略）場和場景牽引，加強(qiáng)與各類創(chuàng)新主體協(xié)同合作,，加快把中央企業(yè)建設(shè)成為自主創(chuàng)新產(chǎn)品“（略）場”,，在穩(wěn)增長、擴(kuò)投資中發(fā)揮更大作用,。
（略）央（略）值管理
（3）多家央國企響應(yīng)“提質(zhì)增效重回報”“質(zhì)量回報雙提升”行動
截至2024年12月1日,，近兩周共4家央企和5家地方國企首次發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”“質(zhì)量回報雙提升”相關(guān)公告，從業(yè)務(wù)規(guī)劃,、激勵約束機(jī)制,、信披制度、分紅規(guī)劃等方面提出舉措,。至今,，累計有188家國資央企和256家地方國企發(fā)布相關(guān)公告,。
（略）專業(yè)化整合
（4）中交集團(tuán)與中國物流簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
11月19日，（略）在中交大廈簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,。雙方進(jìn)一步發(fā)揮在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與綜合物流服務(wù)領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢,，推動建筑業(yè)、物流業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的深度融合,，共同探索全新的合作范式,，攜手開創(chuàng)更加美好的未來。
（5）國機(jī)集團(tuán)與鞍鋼集團(tuán),、（略）簽署相關(guān)合作協(xié)議
11月20日,，（略），在鞍鋼集團(tuán)“首屆供應(yīng)鏈生態(tài)大會”上,，國機(jī)集團(tuán)與鞍鋼集團(tuán)簽署合作框架協(xié)議,；（略）“（略）（略）裝備技術(shù)論壇”上，（略）簽署共鏈合作協(xié)議,。根據(jù)協(xié)議,，國機(jī)集團(tuán)與鞍鋼集團(tuán)將發(fā)揮各自優(yōu)勢，建立戰(zhàn)略采購合作關(guān)系與戰(zhàn)略供應(yīng)合作關(guān)系,，重點(diǎn)開展科技創(chuàng)新合作,、智能制造轉(zhuǎn)型合作、設(shè)計咨詢與工程合作以及產(chǎn)融合作,。（略）將加強(qiáng)在科研攻關(guān),、裝備制造、人才交流,、示范工程等領(lǐng)域的共鏈合作,，通過供需對接、優(yōu)勢互補(bǔ)和資源共享,，共建新機(jī)制,、共筑新基礎(chǔ)、共享新成果,、共創(chuàng)新生態(tài),、共謀新發(fā)展，（略）現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系,。
（略）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局
（6）中國石油芳烴領(lǐng)域技術(shù)攻關(guān)獲重大突破
11月16日,，中國石油科技管理部在京組織召開重大科技專項(xiàng)“大型柴油吸附制芳烴原料及芳烴下游利用技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用”（簡稱芳烴專項(xiàng)）驗(yàn)收評估會。會上,，該專項(xiàng)順利通過驗(yàn)收,，標(biāo)志著中國石油芳烴領(lǐng)域技術(shù)攻關(guān)取得重大突破，中國石油芳烴產(chǎn)業(yè)鏈整體技術(shù)水平與行業(yè)競爭力再上新臺階。
（7）中（略）（GSE）DPU芯片
11月21日,，中國移動攜（略）（GSE）DPU芯片——“智算琢光”,。本次發(fā)布的“智算琢光”芯片是首顆全量支持GSE標(biāo)準(zhǔn)的DPU芯片，完成與業(yè)界多家主流交換芯片對接驗(yàn)證,，可將GPU服務(wù)器與交換機(jī)連接,，構(gòu)建超萬顆GPU集群，（略）部署,?；谠撔酒罱ǖ腉SE（略）絡(luò)提升30%以上，大幅提升GPU節(jié)點(diǎn)間通信效率,，（略）網(wǎng)絡(luò)高性能DPU芯片領(lǐng)域的空白,。
（8）中國石化首個綠電催化二氧化碳制備合成氣側(cè)線試驗(yàn)項(xiàng)目調(diào)試完工
11月18日，中國石化首個綠電催化二氧化碳制備合成氣側(cè)線試驗(yàn)項(xiàng)目在中原油田調(diào)試完工,。該項(xiàng)目由南京化工研究院牽頭，聯(lián)合中原油田,、浙江大學(xué)共同開展,。項(xiàng)目應(yīng)用化學(xué)降碳技術(shù)，可將二氧化碳高效轉(zhuǎn)化為用于制造燃料和化學(xué)品的合成氣,，進(jìn)行循環(huán)利用,。
（9）國內(nèi)首個煤基PEN材料單體百噸級中試裝置啟動建設(shè)
11月21日，據(jù)中煤科工集團(tuán),，（略）聚萘二甲酸二甲酯（PEN）單體年百噸級中試項(xiàng)目,，日前正式步入落地實(shí)施階段。這是國內(nèi)首個煤基PEN材料單體百噸級中試裝置,。該中試實(shí)驗(yàn)成功后,，將極大提升我國對高端聚酯材料產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控能力，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)提供關(guān)鍵材料,。
（10）我國首個百千瓦SOEC電解水制氫側(cè)線裝置示范運(yùn)行
11月25日,，（略），由大連石油化工研究院自主研發(fā)的我國首個百千瓦固體氧化物（SOEC）電解水制氫側(cè)線裝置在中原油田示范運(yùn)行,。該項(xiàng)目關(guān)鍵設(shè)備實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化,，總制氫功率達(dá)105千瓦，首次實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品氫氣增壓純化功能且純度達(dá)99.999%,，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平,，對推進(jìn)新型綠氫技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有示范意義。
（11）航天科技集團(tuán)交付國產(chǎn)首顆全電推通信衛(wèi)星
11月26日,，（略）在香港舉行亞太6E衛(wèi)星在軌交付儀式,，標(biāo)志著國產(chǎn)首顆全電推高軌通信衛(wèi)星——亞太6E正式在軌交付。
（12）中國移動助力中國石油發(fā)布700億參數(shù)昆侖大模型
11月28日，中國移動助力中國石油正式發(fā)布700億參數(shù)昆侖大模型,，700億參數(shù)昆侖大模型是能源化工領(lǐng)域首個行業(yè)大模型,。算力方面，快速響應(yīng)需求,，提供超800P穩(wěn)定算力資源,；模型方面，構(gòu)建160億參數(shù)多模態(tài)大模型,，融入近400萬多模態(tài)語料,；中臺方面，上線昆侖AI中臺,，以開放式架構(gòu)融合多廠家大模型訓(xùn)推工具鏈,，樹立業(yè)界典范；應(yīng)用方面,，全新構(gòu)建智能客服,、裝備工程設(shè)計助手等6個場景應(yīng)用，為中國石油生產(chǎn)管理提質(zhì)增效提供有力支持,；總集成方面,，不斷融合中國移動大型數(shù)字化項(xiàng)目總集經(jīng)驗(yàn)，助力中國石油實(shí)現(xiàn)AI工作的精細(xì)化,、標(biāo)準(zhǔn)化,、流程化管理。
（略）產(chǎn)業(yè)鏈融通發(fā)展
（13）兵器工業(yè)集團(tuán)與（略）簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議
11月13日,，（略）與（略）人民政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,。協(xié)議的簽署標(biāo)志著雙方合作邁入新的階段，（略）將把產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,、科技優(yōu)勢與深圳各方面優(yōu)勢緊密結(jié)合起來,，全方位加強(qiáng)雙方務(wù)實(shí)合作，更好支持中國特色社會主義先行（略）建設(shè),，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略,。
（14）華潤集團(tuán)與南京工業(yè)大學(xué)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
11月22日下午，華潤集團(tuán)與南京工業(yè)大學(xué)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,，根據(jù)協(xié)議,，雙方將重點(diǎn)圍繞生物醫(yī)藥、新材料,、大消費(fèi)等領(lǐng)域,，（略）建設(shè)、開展重點(diǎn)科技項(xiàng)目聯(lián)合攻關(guān)等,，共同推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展,。
（15）中交集團(tuán)與秦（略）政府,、河北港口集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
11月25日，中交集團(tuán)與秦（略）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,。根據(jù)協(xié)議,，三方將在共建智慧、綠色,、高效,、平安港口，助力秦（略）建設(shè)國際濱海度假旅游名城,，拓展資本合作及海外合作空間等領(lǐng)域開展全方位深度合作,。
（略）地方國資動向
（16）廣東省將推進(jìn)港口、航運(yùn)等領(lǐng)域國企的戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合
11月26日,，《中共廣東省委關(guān)于貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會精神進(jìn)一步全面深化改革,、在推進(jìn)中國式現(xiàn)代化建設(shè)中走在前列的意見》發(fā)布，其中提及深化國資國企改革,，在港口,、航運(yùn)等領(lǐng)域推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合。要深化國資國企改革,。聚焦“三個集中”,，深入推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。在港口,、航運(yùn)等領(lǐng)域推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，推動戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域形成體系化產(chǎn)業(yè)布局,。加快優(yōu)質(zhì)國有資產(chǎn)證券化,。
（17）川投集團(tuán)與能投集團(tuán)擬戰(zhàn)略重組
11月29日晚，川投能源,、川能動力,、華海清科3家A股公司公告，（略）（簡稱“川投集團(tuán)”）（略）（簡稱“能投集團(tuán)”）的戰(zhàn)略重組事宜,。（略）,，川投集團(tuán)聚焦以能源產(chǎn)業(yè)為核心主業(yè)，電子信息產(chǎn)業(yè),、大健康產(chǎn)業(yè),、先進(jìn)材料與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為三大培育主業(yè)的“1+3”產(chǎn)業(yè)布局；能投集團(tuán)聚焦能源化工核心主業(yè),，發(fā)展電力鏈,、氣體鏈、化工鏈,、鋰電鏈,、氫能鏈五大產(chǎn)業(yè)鏈條,。
（18）四川省先進(jìn)制造投資引導(dǎo)基金組建落地
11月18日，（略）,、（略）,、（略）共同組建的四川省先進(jìn)制造投資引導(dǎo)基金（合伙企業(yè)）（略）完成工商登記，基金總規(guī)模100億元,。日前,，首批綜合基金已進(jìn)行簽約。先進(jìn)制造引導(dǎo)基金聚焦新一代信息技術(shù),、高端裝備制造,、生物醫(yī)藥及先進(jìn)材料等前沿領(lǐng)域，開展基金和股權(quán)投資,，充分（略）場化機(jī)制作用,，積極推動投早、投小,、投長期,、投硬科技。
（19）襄陽擬打造百億規(guī)模招商引資母基金群
在11月19日舉行的“‘襄’知‘襄’遇產(chǎn)業(yè)領(lǐng)航”2024名優(yōu)企業(yè)襄陽對接會上,，襄陽正計劃打造100億元的招商引資母基金群,，并設(shè)立10億元未來產(chǎn)業(yè)基金，實(shí)現(xiàn)“投早投小”,。據(jù)悉,，漢江控股作為政府國資母基金漢江產(chǎn)業(yè)基金的管理機(jī)構(gòu)，按照（略）委,、市政府的安排部署,，正在打造100億元的招商引資母基金群。目前,，（略）設(shè)立了10只基金,，覆蓋襄陽轄內(nèi)12（略）區(qū)（（略））中的8個，基金總規(guī)模已突破70億元,。
（20）福州首支S基金簽約
11月20日下午,，福建省資本與產(chǎn)業(yè)對接會在北京順利舉行活動現(xiàn)場舉行了資本與產(chǎn)業(yè)對接會簽約儀式，簽約項(xiàng)目包括福州國資集團(tuán)聯(lián)合（略）創(chuàng)新投資集團(tuán)發(fā)起的福州榕投新續(xù)能S基金,。作為福州首支S基金（SecondaryFund）,，福州榕投新續(xù)能S基金，將聚焦存量私募股權(quán)投資基金份額的交易機(jī)會,，瞄準(zhǔn)投資優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn),，有效打通私募股權(quán)份額交易堵點(diǎn)，接力培育企業(yè)成長,，是福州國資集團(tuán)發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢的積極探索實(shí)踐,。
（21）（略）（略）成立一支產(chǎn)業(yè)母基金
蕭山首支特色國（略）產(chǎn)業(yè)母基金于11月21日正式成立,。該基金總規(guī)模10億元，首期2億元,，由蕭山產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金,、蕭山資本集團(tuán)、蕭山產(chǎn)發(fā)集團(tuán),、蕭山環(huán)投集團(tuán),、蕭山交投集團(tuán)各出資20%，基金管理人及GP（略）擔(dān)任,。該基金通過“子基金+直投”模式投資（略）“2+3+X”先進(jìn)制造業(yè)（纖維新材料,、智能汽車、智能物聯(lián),、生命健康和高端裝備等）和“4+4”現(xiàn)代服務(wù)業(yè),，支持國（略）產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
（22）浙江省科創(chuàng)母基金三期落地
11月21日,，浙江省科創(chuàng)母基金三期簽約儀式在杭州（略）·城市客廳舉行,。科創(chuàng)母基金三期（人工智能）總規(guī)模30.02億元,，由省產(chǎn)業(yè)基金,、杭州科創(chuàng)基金、（略）產(chǎn)業(yè)基金共同出資,，（略）共同擔(dān)任管理人,。基金重點(diǎn)突出對“人工智能+制造”,、“人工智能+能源”,、“人工智能+醫(yī)療”,、“人工智能+海洋”,、“人工智能+空天”,、“人工智能+新材料”等人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行投資,。
（23）（略）新質(zhì)生產(chǎn)力基金正式設(shè)立
11月22日,，由煙臺財金集團(tuán)聯(lián)合山東省土地發(fā)展集團(tuán)共同出資設(shè)立的（略）新質(zhì)生產(chǎn)力基金在（略）完成工商登記注冊。該基金總規(guī)模2億元,，主要投向高端裝備制造,、新一代電子信息、新能源,、新材料等領(lǐng)域,，聚焦新技術(shù)、新產(chǎn)品,、新應(yīng)用,，推動（略）產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新鏈深度融合,。
（24）浙江擬設(shè)立AI母基金
近日，浙江省財政廳印發(fā)《關(guān)于支持構(gòu)建浙江特色現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體系的若干財政政策措施》,，12月15日起施行,。其中提到，推動人工智能融合應(yīng)用,。鼓勵地方在科學(xué),、制造、金融,、交通,、醫(yī)療等領(lǐng)域，支持形成一批垂直應(yīng)用場景,，省級財政給予獎補(bǔ)支持,。實(shí)施省級未來產(chǎn)業(yè)（略）財政專項(xiàng)激勵政策，支持“人工智能+”等制造領(lǐng)域及場景應(yīng)用,。支持人工智能領(lǐng)域有實(shí)力的企業(yè)圍繞高端軟件領(lǐng)域?qū)嵤┲卮罂萍紝ｍ?xiàng),，開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，符合條件的單個項(xiàng)目給予最高1000萬元支持,。圍繞三大科創(chuàng)高地及未來產(chǎn)業(yè),，設(shè)立浙江省科創(chuàng)（人工智能）母基金，支持人工智能領(lǐng)域發(fā)展,。
（25）（略）天使基金設(shè)立
11月25日,，成都科創(chuàng)投集團(tuán)及旗下成都天使母基金與（略）母基金完成簽約，（略）發(fā)起設(shè)立總規(guī)模5億元的天使基金,。（略）為牽引,，以航空航天裝備制造、電子信息及智能制造為主攻方向,，協(xié)同發(fā)展衛(wèi)星通訊,、低空經(jīng)濟(jì)、人工智能,、新型能源等產(chǎn)業(yè),，（略）孵化的各類科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目進(jìn)行天使投資。
（26）寧波發(fā)布重大基金項(xiàng)目,，超1300億
11月29日,，（略）“寧波創(chuàng)投日”正式啟動?；顒蝇F(xiàn)場共發(fā)布了總規(guī)模超1300億元的重大基金項(xiàng)目,，包括寧波AIC股權(quán)投資基金集群合作項(xiàng)目、“361”產(chǎn)業(yè)基金集群合作項(xiàng)目和“1+N”國資國企基金集群合作項(xiàng)目,。
（27）北京（略）政府引導(dǎo)基金二期發(fā)布
在第二屆中國國際供應(yīng)鏈促進(jìn)博覽會主會場,，（略）政府投資引導(dǎo)基金二期即北京順義股權(quán)投資引導(dǎo)基金揭牌發(fā)布,。北京順義股權(quán)投資引導(dǎo)基金遠(yuǎn)期規(guī)模100億元，首期10億元,，由（略）財政局,、（略）共同投資設(shè)立，（略）,。
二,、上市央（略）場表現(xiàn)
2.1市值及漲跌幅
（略）（略）央國企
截至2024年12月1日，A（略）央（略）值28.5萬億元,，占A股整體比重31%,；其中，國資委體系下（略）央國（略）值18.6萬億元,，占A股整體比重20%,。
在央國企主要指數(shù)中，近兩周央企主要指數(shù)整體呈下跌走勢,，其誠通央企紅利表現(xiàn)相對較優(yōu),，下降1.6%，較同期滬深300高1.4pct,；近一年表現(xiàn)最優(yōu)的是誠通央企紅利,，漲幅為17.1%，相對同期滬深300高4.8pct,。其余指數(shù)：國新央企小盤(近兩周-1.7%,；近一年3.4%)、國新央企綜指(近兩周-3.0%,；近一年10.5%),、央企創(chuàng)新(近兩周-3.9%；近一年13.2%),、央企現(xiàn)代能源(近兩周-3.5%,；近一年16.4%)、誠通央企ESG(近兩周-3.3%,；近一年16.8%),。
（略）值高于100億元的央國企中，中儲股份(漲55.3%)等10家企業(yè)近兩周漲幅居前,，萊斯信息(漲178.6%)等10家企業(yè)近一年漲幅居前,；大唐電信(跌15.3%)等10家企業(yè)近兩周跌幅居前,，太極集團(tuán)(跌46.4%)等10家企業(yè)近一年跌幅居前,。
（略）港（略）央國企
截至2024年12月1日，港（略）央國（略）值12.3萬億元,，占港股整體比重21%,；其中,，A+H上市央國（略）值7.8萬億元，占港股整體比重13%,。
在港股央國企主要指數(shù)中,，近兩周央企主要指數(shù)整體下跌，其中國新港股通央企紅利表現(xiàn)最優(yōu),，上漲0.4%,，相對同期恒生指數(shù)高0.5pct；近一年表現(xiàn)最優(yōu)的為[HK]國企指數(shù),，上漲26.9%,，相對同期恒生指數(shù)高12.6pct。其余指數(shù)：恒生中國央企指數(shù)(近兩周-0.4%,；近一年16.6%),。
（略）值高于100億港元的央國企中，中國黃金國際(漲24.7%)等10家企業(yè)近兩周漲幅居前,，中遠(yuǎn)?？?漲65%)等10家企業(yè)近一年漲幅居前；華潤飲料(跌12.3%)等10家企業(yè)近兩周跌幅居前,，中國中藥(跌42.6%)等10家企業(yè)近一年跌幅居前,。
2.2估值表現(xiàn)
A股央國企的估值處于相對偏低位置。截至2024年12月1日,，央國企PE(TTM)的算術(shù)均值,、市值加權(quán)均值、中位數(shù)分別為17.4,、19.4,、24.6倍；與A股整體相比,，央（略）盈率的算術(shù)均（略）值加權(quán)均值仍相對偏低,。央國企PB(LF)的算術(shù)均值、市值加權(quán)均值,、中位數(shù)分別為3.1,、2.2、2.5倍,；央（略）凈（略）值加權(quán)均值和算術(shù)均值低于A股整體,。在主要指數(shù)的估值上，大部分央企指數(shù)的PE(TTM)和PB(LF)處于歷史相對高位水平,，其中央企現(xiàn)代能源的PE(TTM)和誠通央企紅利的PB(LF)處于相對較低歷史分位水平,，分別為37.9%和49.1%。
A股央國企分行業(yè)估值，央國企PE(TTM)歷史分位數(shù)前三低：石油石化,、商貿(mào)零售,、銀行，央國企PE(TTM)歷史分位數(shù)前三高：食品飲料,、鋼鐵,、房地產(chǎn)。央國企PB(LF)歷史分位數(shù)前三低：建筑材料,、銀行,、房地產(chǎn)，央國企PB(LF)歷史分位數(shù)前三高：煤炭,、傳媒,、電力設(shè)備。
港股央國企分行業(yè)估值,，央國企PE(TTM)歷史分位數(shù)前三低：非必需性消費(fèi),、必需性消費(fèi)、金融業(yè),，央國企PE(TTM)歷史分位數(shù)前三高：電訊業(yè),、能源業(yè)、原材料業(yè),。央國企PB(LF)歷史分位數(shù)前三低：地產(chǎn)建筑業(yè),、金融業(yè)、必需性消費(fèi),，央國企PB(LF)歷史分位數(shù)前三高：能源業(yè),、公用事業(yè)、電訊業(yè),。
2.3成交活躍度
近兩周,，長江電力等10家A股央國企凈主動買入額居前，中國聯(lián)通等10家A股央國企凈主動賣出額居前,。中國移動等10家港股央國企南向資金凈買入額居前,，中國海外發(fā)展等10家港股央國企南向資金凈賣出額居前。
2.4股東回報
（略）（略）央國企
截至2024年12月1日,，A股央國企股息率的算術(shù)均值,、市值加權(quán)均值、中位數(shù)分別為1.3%,、3.1%,、0.7%，股息（略）值加權(quán)均值明顯高于A股整體以及其他類型企業(yè),。此外,，江中藥業(yè)、中國神華、中國石（略）值高于100億元的央國企,，近三年均有現(xiàn)金分紅且近12月的股息率高于4%。
（略）港（略）央國企
截至2024年12月1日,，港股央國企股息率的算術(shù)均值,、市值加權(quán)均值、中位數(shù)分別為4.3%,、6.4%,、4.5%，（略）,。其中,，遠(yuǎn)東宏信、中煤能源,、中國石油化工股（略）值高于100億港元的央國企,，近三年均有現(xiàn)金分紅且近12月的股息率高于4%。
2.5AH股價格對比
截至2024年12月1日,，A+H上市的央國企AH股價格溢價率的算術(shù)均值,、市值加權(quán)均值、中位數(shù)分別為104.3%,、63.2%,、86.4%，市值加權(quán)均值低于同期所有采用A+H方（略）的企業(yè),。其中,，南京熊貓等十家央國企AH溢價率最高，中國神華等十家央國企AH溢價率最低,。
三,、A（略）央國企資本運(yùn)作
3.1股權(quán)融資
近兩周，中鹽集團(tuán)旗下紅四方（603395.SH）與?？低曋匾獏⒐善髽I(yè)聯(lián)蕓科技（688449.SH）上市,。
3.2并購重組
近兩周，克勞斯等7家央國企的重大重組發(fā)生新進(jìn)展,。其中,，中航電測（300114.SZ）已經(jīng)完成獲國資委批準(zhǔn)。
3.3重要股東增減持
近兩周,，中國外運(yùn),、（略）公布增持進(jìn)度。自2023年起至今,，共有60家A（略）國資央企獲控股股東或一致行動人增持,，已增持規(guī)模約175.31億元，計劃增持金額在229.97億元-272.07億元。
3.4股份回購
近兩周,，中國外運(yùn),、招商積余等4家央企公告回購進(jìn)度。自2023年起至今,，共有18戶央企集團(tuán)控股的34家A（略）實(shí)施回購,，已實(shí)施規(guī)模約103.46億元，計劃回購規(guī)模約199.43億元,。
風(fēng)險提示
國企改革相關(guān)政策的推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期,，或后續(xù)政策方向發(fā)生變化；（略）不涉及投資建議,。
央國企動態(tài)系列報告：
1,、布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為央企專業(yè)化整合新趨勢——央國企動態(tài)雙周報(（略）)2、三季報反映央國企價值創(chuàng)造能力正在提升——央國企動態(tài)雙周報(（略）)3,、華錄與電科重組落地,，（略）增持ETF—央國企動態(tài)雙周報(（略）)4、科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系,，國企改革深化行動部署——央國企動態(tài)雙周報(（略）)5,、2024延續(xù)“一利五率”考核，創(chuàng)新聯(lián)合體增多——央國企動態(tài)雙周報(（略）)6,、國有資本加速產(chǎn)業(yè)整合,，地方國企七方面工作部署——央國企動態(tài)雙周報(（略）)7、市值管理納入央國企考核,，夯實(shí)“中特估”基礎(chǔ)——央國企動態(tài)雙周報(（略）)8,、多地規(guī)劃國企重組整合，市值管理重視程度提升——央國企動態(tài)雙周報(（略）)9,、央企加速算力建設(shè),，AI賦能重點(diǎn)行業(yè)——央國企動態(tài)雙周報(（略）)10、戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)營收目標(biāo)明確,，多家央國企（略）值管理——央國企動態(tài)雙周報(（略）)11,、首批啟航企業(yè)確定，央國企加速布局未來產(chǎn)業(yè)——央國企動態(tài)雙周報(（略）)12,、新“國九條”（略）值管理,，（略）高質(zhì)量發(fā)展—央國企動態(tài)雙周報(（略）)13、戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)投資加大,，多家央企集團(tuán)成立創(chuàng)新聯(lián)合體——央國企動態(tài)雙周報(（略）)14,、上市央企一季度盈利改善，第二批原創(chuàng)技術(shù)策源地布局建設(shè)——央國企動態(tài)雙周報(04.29-05.12)15,、聚焦戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè),，（略）控股權(quán)轉(zhuǎn)讓——央國企動態(tài)雙周報(（略）)16,、健全國企功能價值評價體系，央地齊力布局新產(chǎn)業(yè)——央國企動態(tài)雙周報(（略）)17,、央國企動態(tài)系列報告之17——港股通央企紅利ETF首發(fā),，科改、雙百考核結(jié)果公布18,、央國企動態(tài)系列報告之18——多家創(chuàng)新聯(lián)合體成立,，加快布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)19、央國企動態(tài)系列報告之19——部分行業(yè)中報業(yè)績預(yù)告較好,，國資國企進(jìn)一步深化改革20、央國企動態(tài)系列報告之20——國資央企價值創(chuàng)造能力提升,（略）并購重組活躍21,、央國企動態(tài)系列報告之21——國企改革關(guān)注耐心資本作用,，地方探索國資創(chuàng)投容錯機(jī)制22、央國企動態(tài)系列報告之22——上半（略）央企盈利正增長,，分類考核評價體系持續(xù)完善
23,、央國企動態(tài)系列報告之23——央國企重組整合增多，（略）價值提升
24,、央國企動態(tài)系列報告之24——并購重（略）值管理指引征求意見,，引導(dǎo)價值提升
25、央國企動態(tài)系列報告之25——回購增持再貸款細(xì)則落地,，推動央企發(fā)揮帶頭作用
26,、央國企動態(tài)系列報告之26——前三季度央企利潤保持正增長，價值創(chuàng)造能力領(lǐng)先
27,、央國企動態(tài)系列報告之27——（略）并購重組,，推進(jìn)國有資本“三個集中”